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国泰君安:经济最糟糕时刻已过 五大理由促使上修GDP增速

证券时报

2019年03月24日

  国泰君安指出,企业家和资本市场信心恢复成效大,政策传导机制将更加顺畅,上修GDP增速预测至6.4%,经济将呈现L型,最糟糕时刻已过。
  五大理由促使我们上修全年GDP增速预测至6.4%:
  1、信贷:央行支持力度大,总量回升、融资成本下行;信贷需求改善;后续预计结构上对普惠金融推力将继续增强。
  2、地产:地产融资环境好转,一、二线需求回暖,预计地产投资全年将达中等增速6-7%,上半年更高些,好于我们之前预期。
  3、财政:专项债加大发行力度,项目资本金要求可能下调,城投债融资也在放松,国开行和专项债对接基建可期,我们对年中12%基建投资增速预测更加有信心。
  4、消费:随着个人所得税、增值税的减税以及悲观情绪修复,消费者信心指数回升,预计在下半年,叠加18年汽车消费的低基数,整体增速有望回升。
  5、金融:股市成交与金融业增加值有显著正相关关系,随着投资者情绪修复,股票交易回暖也将提振GDP增速。

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