一、行情综述：

    周四主板指数继续表现弱势，创业板指数持续回调。上证指数收报3912.77点，下跌140.93点，跌幅3.48%；深成指收报12924.2点，下跌726.63点，跌幅5.32%；创业板收2649.32点，下跌110.09点，跌幅3.99%。两市合计成交12883亿元，成交量比前一交易日萎缩近两成。

    二、市场分析：

    消息面上，证监会出台两融管理新规，券商自主确定强制平仓线；沪深交易所决定下调A股交易经手费和过户费。我们认为：由于近期公布CPI及PPI数据持续低迷，客观上为政府进行积极财政政策和相对宽松货币政策提供了运作空间，同时管理层连续表态支持股市对市场具备一定积极影响意义，同时应该看到，管理层强调“慢牛”行情。管理层在周末出台降准降息利好，解读为通过政策性利好为市场注入信心，而昨晚证监会又出两融新规及降低交易经手费政策,可见政策性支持明显,我们继续强调中线牛市趋势不变的判断。今日指数反复震荡，多空双方剧烈争夺，上证一度下跌逾200点，后多方启动两油和银行股护盘，盘中观察有大主力资金维护迹象，上证指数收盘跌幅收窄。我们认为经历前期象样的中级别调整后，回调空间已基本到位，而管理层支持牛市的意图较为明显，因此目前位置出现超跌反弹行情较为合理，投资者目前位置不宜盲目恐慌杀跌，应等待市场缩量止跌企稳。建议仓重者等待超跌反弹，轻仓者介入优质板块,特别关注前期被错杀的超跌优质品种反弹机会。维持金融地产、消费、国企改革、新兴产业、军工等的均衡配置，其中央企和国企改革概念股包括油改、电改等仍可继续关注。创小板方面，可继续小部分持有关注有政策扶持的环保、文化传媒、军工等，并注意规避缺乏实质性业绩及题材支持品种，其中高价位品种应注意震荡风险。但注意市场风格已由创小板向主板低估值品种切换。

    三、操作策略：

    指数二次探底呈现剧烈震荡，多空交战异常激烈。目前位置不宜恐慌杀跌，耐心等待市场缩量企稳。