一、行情综述：

    周五大盘承接前日强势跳空高开高走，早盘主要依靠国企改和军工板块发力，盘中阶段，小创股一度跳水，午后在期指引领下，大盘强势上涨，小创股一改连日颓势成为反弹的主力军，中证500期指合约全线涨停，大盘报收第二根光头大阳，站稳3200点。上证指数报收3232.35点，上涨148.76点，涨幅4.82%；深成指报收10800.00点，上涨545.65点，涨幅5.32%；创业板收2082.12点，上涨122.63点，涨幅6.26%。两市合计成交8996亿元，明显放量1343亿元。上涨个股2431只，涨停570只，较昨日大幅增加330只，下跌19只，跌停6只，较昨天大幅减少600多只。板块方面今日是普涨，没有下跌板块。领涨的是交运设备、航天军工、高速公路等板块，国企改革主题强势归来，前两日领涨的银行、保险涨幅靠后。

    二、市场分析：

    消息面：证金公司再筹资金，额度或达1.4万亿；财政部部长楼继伟称今年地方债置换额度增至3.2万亿；二季度美国GDP年化环比增3.7%，较上月底公布的2.3%的初值大幅上修，远超分析师3.2%的预期，加息预期再升；中国7月工业利润同比下降1%，降幅扩大；两融余额再降300亿到1.07万亿与年初相当；隔夜全球股市大涨，大宗商品报复性反弹，原油暴涨10%创六年最大涨幅；中国放宽地产市场外资准入；彭博称中国抛售美债支撑人民币，央行姚余栋称人民币将在未来2-3年之后重新升值；人社部副部长表示约2万亿元人民币养老金可投资，中国能够确保养老金的长期稳定回报并将控制养老金投资的风险敞口；中报显示：工农交三大行净利增速创今年新低，不良率大幅提升。盘面观察：早盘市场从量能和涨幅反映市场仍在犹豫不决，场外资金直到下午1:30后才明显入场。因27号公布的中报不佳，银行板块开盘即表现低迷，反弹急先锋金融板块整体退潮，早盘主要依靠军工板块和工程建设板块维持人气，成交量低迷；但午后1:30开始，期指引领多头爆发，小创板块开始普遍补涨，从收盘情况看多头人气得到很好的恢复。我们认为：这两天的大幅反弹是超跌和连续政策利好叠加共振的结果。如果说3373是政策底，那么近期2850开始的上涨是估值修复带来的反弹行情，正如我们前两天所提示的很多优质成长股跌入长期价值投资者长线布局的合理区间，虽中期看市场仍需要反复构筑市场底，但是对于成长确定的质优品种低点可能是逐步抬高的。从历史经验我们判断：市场底距离估值底不会太远。周二央行超预期双降化解了市场担忧的第二次流动性风险，周四原油和欧美股市大涨说明市场对人民币贬值引发的全球资本市场多米诺效应的恐慌已渐渐散去。A股两融余额已经降到不足1.1万亿，跟年初规模相当，上海两融规模已经创去年12月以来的低点，这说明市场正在温和出清，去杠杆风险正在褪去。与此同时，证金再出手，地方债置换规模大幅加码，养老金紧急入市，这些信号同时传递了强烈的为经济托底、稳定资本市场预期的决心。短期人气得到修复，超跌反弹仍可看高一线，应密切关注量能变化，出现量价背离视为离场减仓信号。

    三、操作策略：

    短期超跌反弹仍可看高一线，不过股指反弹力度将与市场信心的恢复程度密切相关，重仓者建议利用反弹减仓。长线价值投资者可以逐步关注快速杀跌下的低估品种。