2.我们从机构投资者的时间成本看：招行在网下认购的流通股数为9亿股，若按目前社会的借贷成本在11-12%/年（以市场股票质押利息为标准），我们取中间值11.5%/年，2001年新股中签收益率在8.96%，  我们再假设这些机构投资者在取得社会平均收益率时，完全出仓，则其的出仓的市场成本在8%左右，以此为依据可以计算出机构的时间成本在8.4-8.6元之间。

3.从流通股的成本分析：招行现在的成本在8.5-8.6元之间（网下7.3元、已上市的以 10.30-10.5元计）。

4.从银行股的历史走势分析：相关的上市银行股的价格分析来看银行股的价值区域在40-50倍市赢率之间，若低已35倍市赢率则有资金介入，所以目前招行的价格定位仍在合理的范围。若从绝对价格来看招行股价偏低。

5.从该股近期的走势看，在这几天已有资金介入的迹象。

从以上几点分析招行近期的重要的支持位在8.4-8.7元之间，若到此位可以少量介入。（周缨）