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招商证券 (2017-04-28 18:09)

【正文】

周五沪深市场延续温和反弹,雄安概念和超跌优质成长股表现活跃,前期强势的大消费板块补跌,市场情绪有所修复。上证指数报收3154.66点,涨0.08%;深成指报收10234.65点,涨0.05%;创业板指报收1850.73点,涨0.42%。两市成交4165亿元,缩量1044亿元。个股1904只上涨,1000只下跌,扣除新股因素,个股自然涨停21只,8只跌停,涨跌幅逾5%之比103:28。板块方面,京津冀、雄安概念、钢铁、精准医疗、文体娱乐等板块领涨;白酒、家电、医药商业、汽车等板块跌幅居前。

资金面上,两市融资余额止步七连跌微增2亿至9099亿元;央行公开市场零投放,本周净投放700亿元;沪股通净流入8亿元,深股通净流入10亿元;Shibor各期限利率八连升。

盘面观察,今日是五一小长假前最后交易日, 市场交易略显清淡,两市窄幅震荡缩量1000亿,但是延续了昨日探底回升的大局,超跌反弹信心进一步增强。一方面看雄安概念再度领涨,除了环保、水务、地热能等雄安2.0继续强势外,跌幅较大的雄安1.0个股如京津冀地区的钢铁、水泥个股集体涨停。大宗商品黑色系期货今天大涨也是一个共振因素。另一方面,超跌的成长股轮番反弹,尤其是行业景气度向好的游戏、半导体、精准医疗板块中的优质龙头表现不俗,显示这些优质低估值的高成长股的配置价值正逐步得到资金的认同。

昨日提到对追求确定性的资金而言,高成长的PEG略比1高的高科技成长股和低估值的机场、保险等当下的配置价值已经超过高PEG、低成长的大消费白马。今天水井坊、洋河股份跌停,虽然业绩不及预期是导火索,但从根本上讲是因为估值已经泡沫化、配置价值降低。对于白酒、家电等消费龙头,基本面稳定是最大的价值所在,但是行业空间也进入瓶颈,且由于估值翻倍后原本作为安全垫的股息率也变得不再具有吸引力。

从技术上看,日线和周线都是金针探底,显示市场对于沪指年线和创业板两年大底的重要支撑作用的认可较高,反弹阻力位分别在3200一带和20日均线。

展望5月份行情,整体应该比四月份好,三方面因素支持市场超跌反弹修复,但需要密切关注金融监管的舆论信号。一是一行三会频频表态加强监管协调、习总强调维护金融安全,监管层释放维稳信号,市场有望迎来喘息;二是外围不确定性降低,特朗普公布税改计划,美国积极财政政策预期重新升温,5月份是美国政府和国会的讨论期,无法证伪,大宗商品和全球股市或迎来反弹窗口;三是历史上看4-5月连续下跌的概率低于25%,且经过4月份的快速杀跌,部分被错杀的优质品种出现长线配置价值,具备反弹热点。

操作层面,建议短期把握超跌板块的反弹,波段操作。除了之前提到的弹性较大的被错杀的半导体、游戏、锂电池等行业细分低估值龙头,周期股也具备迎来超跌反弹的时间窗口。中期继续重点关注兼具主题投资与基本面机会的大环保板块和交运板块,以及低PEG的白马成长股。

 

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