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招商证券 (2017-05-09 17:13)

【正文】

周二沪深两市惯性低开之后继续探底,沪指最低触及3056.56点,创业板跌破两年大底后最低探至1770.59点,强势股明显补跌,而超跌股展开反弹带领大盘艰难翻红,各指数报收缩量小阳终止连跌势头。上证指数报收3080.53点,涨0.06%;深成指报收9885.34点,涨0.53%;创业板指报收1802.49点,涨0.77%。两市成交3483亿元,缩量710亿元。个股2171只上涨,790只下跌,扣除新股因素,个股自然涨停22只,15只跌停,涨跌幅逾5%之比86:49。板块涨多跌少,互联网、次新股、稀土永磁、苹果产业链、一带一路领涨;沪企改革、家电、电商、汽车等板块领跌。

资金面上,两市融资余额减49亿至8980亿元;央行公开市场净回笼200亿; Shibor利率除14天外全线上行;沪港通净流入11亿、深港通净流入11亿。

消息面上,媒体称证监会要求券商在一带一路峰会期间管理好客户的交易行为,证监会明确券商大集合资管产品为整改并非清理,仍可滚动发行;保监会展开保险资金运用风险排查专项整治工作。

今天A股市场探底回升,低位缩量企稳,显示短期抛压减轻之后,市场进行技术性修复反弹。商品期货市场工业品夜盘先于A股反弹,同样力度较为温和。债券市场仍全线收跌,收益率上行压力仍在。

盘面看,早盘市场惯性下杀,个股普跌,尤其是更多的强势股如上海机场、上汽集团以及之前较为抗跌的游戏、苹果产业链这样的低估值优质成长股龙头加入补跌行列。但量能同步大幅萎缩,显示短期杀跌的动能接近枯竭。大盘在10点和10:30两次探底后开始回升。超跌股扮演了反弹先锋,比如4月份以来下跌逾20%的军工板块、稀土永磁、互联网等受到抢反弹资金青睐。此外,低估值高成长次新股也显示出很好的弹性。而雄安概念和一带一路主题则剧烈震荡、个股涨跌分化,短期分歧较大雄风暂时减退。受证监会明确券商大集合产品为整改非清理,仍可滚动发,券商指数有所止跌。

从全天表现来看,军工、苹果产业链、稀土等超跌品种维持强势至收盘,游戏、低估值次新等优质成长股先跌后涨,而强势股补跌仍在进行中基本未跟随大盘反弹。这反映在消息面连续利空有所缓和后,市场短期悲观气氛有所削弱,但午后反弹量能并未放大,后市沪指在年线关口的争夺仍需要放量方能激励反弹的士气。

从资金面看,央行连续三天暂停逆回购操作,表示目前银行体系流动性总量处于适中水平,本周有2300亿逆回购到期,货币政策稳健中性背景下监管不放松,shibor利率和国债收益率仍面临上行压力。

从技术上看,各指数在低位有止跌迹象,量能创三个月新低,显示短期有超跌反弹需求,但是各指数均线系统呈现明显的空头排列,仍需谨慎对待反弹。

整体而言,在监管加强、资金面紧平衡的政策市背景下,市场预期发生恶化,金融市场仍处于“去杠杆”的短期阵痛中,仅靠存量资金难以出现较有力度的超跌反弹。但也要看到,“稳”是金融强监管去杠杆的主基调,不发生系统性金融风险是底线。底线思维下,耐心等待市场“先破后立”的机会。中期仍建议逢低布局低估值优质成长股以及兼具主题和基本面双重机会的大环保和交运板块。

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