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招商证券 (2017-07-18 17:49)

【正文】

   周二沪深两市早盘惯性低开后低位震荡企稳,午后周期股发力、创业板超跌反弹带动大盘翻红报收小阳,但量能大幅萎缩三成。上证指数报收3187.57点,涨0.35%;深成指报收10103.76点,涨0.48%;创业板指报收1667.49点,涨0.67%。两市成交4124亿元,放量1553亿元。个股2225只上涨,809只下跌,扣除新股,涨停36只,9只跌停,涨跌幅逾5%之比为147:42。板块普跌,钢铁、石墨烯、煤炭、有色、基建领涨;计算机、等板块跌幅超过6%。


   资金面上,两市融资余额减50亿至8755亿亿;央行公开市场净投放1700亿;沪港通今日净流入11亿、深港通净流入10亿;SHIBOR短端利率转为上升,中长端小幅下跌。


   消息面上,特朗普医改法案再受挫、美元指数跌破95;澳洲联储会议纪要:国内及全球经济出现更多“正面进展”;金融机构全面排查融创资金风险,复星系、融创系股债双双大跌;上半年全国铁路货运总发送量同比增长15.3%,超额完成计划目标。


   盘面观察,今天市场表现为探底回升超跌反弹,煤炭、钢铁、有色、基建以及稀缺资源板块走势强劲,昨日的抗跌就显示出周期板块对于资金的吸引力在持续上升。我们最近也反复提示周期板块龙头品种的业绩预期差仍有修复空间。国内经济的韧性及全球经济复苏的势头、供给侧改革带来的行业集中度提升、产业链利润的结构化失衡是周期龙头业绩预期差持续修复的动力,叠加当下市场对于中小盘成长股、民营企业的地雷担忧四起,未来2个季度的基本面确定性成为资金选择核心资产的主要考量因素。类似的,我们认为目前中报期尤其是整个7月份都还可以关注低估值的地产龙头、工程机械龙头、基建龙头的预期修复机会。


   关于中小创成长股,我们认为目前是大浪淘沙、为未来布局的阶段。第一,创业板指数已经接近上轮大牛市起点,目前主要是利空的集中消化期,所以整个风险偏好仍然受到基本面地雷压制。偏题材的小票需要继续回避、估值过高而业绩增速下滑的品种反弹仍要卖出。第二,新经济仍然是中国经济转型的希望,腾讯股价已经再创历史新高,A股中的高景气的细分行业龙头,比如电子通信、高端制造、新能源产业链中掌握核心技术的、进入全球核心供应链体系的龙头公司即将进入越跌越买阶段。
综上,我们认为目前中报期尤其是整个7月份周期龙头具备业绩预期差持续修复的动力,除了煤炭、钢铁、有色等,还可以关注低估值的地产龙头、工程机械龙头、基建龙头;而中小创成长股目前是大浪淘沙、为未来布局的阶段。漂亮50整体是中级调整分化加大的阶段,上涨趋势仍在的可持有,但继续追高的意义不大。

 

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