周五沪深两市全天呈现窄幅震荡走势，昨日强劲上涨的创业板失去方向缩量调整，资金转回涨价资源股。上证指数报收3253.24点，涨0.11%；深成指报收10437.54点，涨0.41%；创业板指报收1734.97点，跌0.47 %。两市成交4590亿元，缩量935亿元。个股1070只上涨，1942只下跌，扣除新股，涨停20只，无跌停，涨跌幅逾5%之比为74：3。板块方面，石墨烯/稀土永磁/有色金属/锂电池/钢铁领涨；互联网/通信/区块链/军工/环保等领跌。

   资金面上，两市融资余额增34亿至8938亿；央行今日公开市场净投放400亿元； SHIBOR利率普涨。

   今天，创业板没能延续昨日的强势，网路纷传“吹响号角的人”跑了，成长股的多头有点懵，但阵脚毕竟还没乱，昨日领涨的板块回调的幅度都在2%以内，个股方面跌幅超过5%的竟只有3只，超过3%的也只有77只，比昨天还少，这说明级别暴动不成功，成长股的做空动能也非常有限。涨停家数和涨幅超5%的股票数也比昨天明显减少大半，资金回炒周期板块和消费股，但主要集中在涨价概念的稀缺资源和锂电池上游资源，有色/煤炭/钢铁上方的套牢筹码较多，高位震荡为主，消费股则主要借助中报业绩预增炒作二线品种的补涨。从昨日涨停的创小板龙头走势观察，虽然上攻势头受到利空阻碍，但大多数仍红盘报收，显示出身为成长龙头的优良质地也具有安全垫。

   其实，证金有没有减持苏交科和昆仑万维并不重要，因为按照过往两年的历史，证金持仓很少超过1个季度不变化的，关键是股票的质地。当业绩和估值达到良好的配比时，就是好股票，无论是主板还是创业板。而创业板公司之所以能两年来首度进入证金持仓，本身就说明创业板估值已经有明显的回落，虽然整体尚未显露优势，但是已经有越来越多的品种进入具有投资价值的区间。那些PEG小于1的优质成长股确实到了以中周期的眼光布局的时候了。

   回顾整个7月份，虽然中途有巨震但市场整体仍呈现多头格局，当然仍是结构性行情，主要围绕周期和涨价主题展开。由于宏观经济的不确定性，市场更看重短期业绩的确定性，随着中报披露进入后半程，业绩预期差影响将减退，周期股走势更加看大宗商品走势，确定性变差，市场或将重新思考业绩与成长的配比。从大盘的角度，若下周行情主线能实现向成长股的切换，有利于行情走的更远。