周四沪深两市低开高走缩量收阳基本收复昨日上影线。上证指数报收3427.79点，涨0.36%；深证成指报收11553.24点，涨0.92%；创业板指报收1884.11点，涨0.96%。两市合计成交4821亿元，较昨日大幅缩量762亿元，个股2078只上涨，1131只下跌，扣除新股，涨停24只，无跌停，涨跌幅逾5%之比为87:5，3D玻璃、煤炭、计算机、5G、半导体等板块涨幅居前；上海自贸、高送转、传媒、银行、稀有金属等板块领跌。

资金面上，两市融资余额增54.6亿至10127亿；央行公开市场零投放零回笼； SHIBOR利率全线上涨；沪股通净流入17亿，深股通净流入14亿。

消息面，中国10月PPI同比6.9%,预期6.6，CPI同比1.9%预期1.8%,前值1.6%，其中非食品价格上涨明显，主要是供给侧改革对上游原料的挺价影响，而食品价格也出现超季节性回升，显示上游向下游价格的传导已经开启；特朗普访华，中美两天签经贸大单2535亿美元，投资主要集中在天然气、大飞机、页岩气、化学品和农业等项目。

盘面观察，由于盘前公布了10月份PPI和CPI数据双双超预期，PPI环比持平，CPI回升至1.9%，暂时对冲了昨日午后贸易数据回落带来的负面情绪。今天早盘市场低开高走，但股指很快翻红后并未进一步走高，而是以横盘缩量震荡的方式来化解调整压力。热点方面，受到PPI维持高位提振，煤炭板块领衔周期板块反弹，但前日率先反弹的钢铁表现平平，反映出周期的吸金能力在下降，从黑色系、基本金属期货PPI数据出来后冲高回落的表现来看，四季度宏观经济的不确定性仍在；新经济产业板块依旧相当强势，网络安全、半导体、5G通信、区块链等题材涨幅居前，OLED板块先跌后涨，调整均是盘中完成显示市场风险偏好依旧较高。

亚太股市今天继续创出阶段新高，A股尾市则在战略新兴产业板块带领下走出一波拉升行情，主要受到资金逢低回补的影响，但全市场成交量较昨日大幅萎缩762亿，行情没有全面点燃前，大盘立即向上突破的概率不大。

综合判断，由于市场的系统性风险不大，故核心资产的下跌空间十分有限。但鉴于短期获利盘的抛压、年底资金兑现的压力仍在，叠加四季度经济数据的利空尚未出尽、资金面偏紧尚未缓和、金融监管风险靴子尚未落地，19大之后关于国企改革、环保、供给侧改革等重大方向的具体政策指引尚未出台，相关板块要启动缺乏政策催化剂，大盘近期仍以3300-3450为区间震荡蓄势。操作方面，我们建议谨慎乐观，半仓坚守已经布局的核心资产一线龙头，逢调整加仓新经济产业龙头，在大盘真正突破前不追高。