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招商证券 (2018-01-03 18:11)

【正文】

周三沪深两市上午延续昨日放量上行态势,一举突破60日均线,午后保险等权重股跳水引发大盘高位震荡,雄安板块表现亮眼。截至收盘,上证指数报收3369.11点,涨0.62%;深证成指报收11280.30点,涨0.91%;创业板指报收1795.38点,涨1.45%。两市合计成交5317亿元,较昨日放量862亿元,个股2360只上涨,874只下跌,扣除新股因素,涨停39只,3只跌停,涨跌5%以上比105:14,板块方面,雄安概念、5G通信、航空、水务、旅游、电子等板块领涨,保险、次新股、煤炭、医疗服务等少数板块下跌。


资金面上,两市融资余额减33.95亿至10251.53亿元;央行公开市场今日净回笼900亿; shibor利率连续第二天全线回落;沪股通净流入27亿、深股通净流入19亿。


消息方面,IMF预计2018年全球通胀将反弹,发达经济体产出缺口预计将十年来首度转为正值,表明商品和服务需求增加,从而推升了劳动力成本和商品价格,刺激通胀上升,这与2017年滞涨的情况有本质不同。


盘面观察,今天A股市场主要股指继续震荡上涨,个股涨跌家数之比与昨日基本持平,但下跌板块进一步减少,超跌板块开始加入反弹之列,雄安板块表现最为亮眼,占据涨停板半壁江山,同时短期强势的周期、房地产等出现不同程度冲高回落,午后保险为首的大盘权重股跳水,上证50指数从涨1.34%回落至平盘,资金迅速切换至成长股,近期持续调整的消费电子、5G通信、计算机等板块崛起。


保险股午后跳水的直接诱因是保监会网站发布关于“开门红”保险销售的风险提示。我们认为这属于短期利空因素,不会影响保险行业一季度开门红大局和行业景气度,回调到60日均线仍是不错的布局时机。


当然权重股回调正好契合大盘上行节奏的调控需求。沪深股指突破60日均线之后,短期的上攻目标已经达成,等待均线系统进一步修复后再向前期高点3450点发起进攻的概率更大。而1月中上旬年报、1季报业绩预告的空窗期,成长股全面走强或仍需等待催化剂,稍安勿躁。而周期股、二线蓝筹今天获利回吐并不意味着春季躁动结束,全球经济复苏进一步确认,通胀温和反弹,短期流动性缓和,支持市场风险偏好进一步回升,周期股震荡之后仍有反弹空间。

 

中长期看,2018年A股市场有望以沪指年线为重要支撑,延续结构性震荡上行行情。宏观方面,货币政策稳健中性、利率温和上行的环境不变,中观方面,行业集中度继续提升、财政支出将发生结构性变化,微观层面,上市公司盈利有望继续温和改善。建议继续以估值和成长的配比优势和确定性为核心,没必要拘泥大小盘股的区别,在整体估值水平基本合理的背景下,可能存在超预期增长的行业我们看好:1、与消费升级相关的保险、消费电子、医药医疗等,2、符合科技创新、全球产业转移逻辑的5G通信、半导体、高端装备制造等板块。

 

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