周一沪深两市早盘小幅回调之后再度震荡上行，周期板块继续全线领涨助力沪指报收7连阳，一个半月以来首度站上3400点整数关。截至收盘，上证指数报收3409.48点，涨0.52%；深证成指报收11382.72点，涨0.35%；创业板指报收1806.16点，涨0.26%。两市合计成交5586亿元，较昨日放量596亿元，个股1501只上涨，1747只下跌，扣除新股因素，涨停31只，1只跌停，涨跌5%以上比94：21，板块方面，煤炭、钢铁、房地产、农业、有色、水泥等板块领涨，轨交设备、电子元器件、通信、半导体、国产软件等板块领跌。

资金面上，两市融资余额减1.08亿至10288.14亿元；央行连续第十一天不进行公开市场操作，今日净回笼400亿元； shibor利率连续第五天全线回落；沪股通净流入7亿、深股通净流入12亿。

国际消息，美国12月非农14.8万人远不及预期，失业率4.1%；美国12月ISM非制造业创四个月新低，11月贸易逆差为近六年最大，原油、黄金下跌；国内消息，中国12月外储增加207亿美元，实现连续11个月增长；银监会引发商业银行股权管理办法，建立穿透监管框架，重点解决隐形股东等问题；央行研究局副局长纪敏称自去年来工业产品价格和企业利润不断提升，短期存在加息空间。

盘面观察，今日沪深两市先抑后扬，在煤炭、地产等周期板块带动下再创新年反弹新高，市场量能温和放大1成，但板块分化较为明显，成长股表现普遍偏弱，电子、通信、传媒、计算机等跌幅居前。
消息方面，日前工信部印发钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法，从办法规定测算，未来钢铁、水泥产能供应仍将呈现递减趋势。发改委发文进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级，另外据煤炭报道明日发改委将与煤企、电企开会讨论此前对进口煤炭限制性措施取消的政策是否延期的事项。上述供给端的利好消息促成周期板块躁动行情扩散并可能提前进入高潮。对于周期板块的行情我们元旦假期前提出1月中上旬重点看好，逻辑主要是基于区域地产调控放松迹象、悲观预期修复、节后资金面缓和以及成长股缺乏催化剂等四大因素，行情演绎至此，由于多个消息面的配合以及国际市场油价大涨的刺激，可能提前进入高潮，市场期待的所谓“春季开工行情”或提前在淡季的预期修复推动中演绎完毕，地产板块估值修复幅度最明显，真到了3月旺季开工，行情可能将低于预期。我们认为以下几点变化值得警惕：1、利好兑现，我们并不认为区域地产政策放松会改变2018年房地产市场长效调控机制的总基调，今日已经有合肥等城市表示调控方向未变，不宜过度解读；2、悲观预期修复估值洼地填平很快，地产板块短期涨幅20%以上、煤炭、有色、钢铁短期普遍涨幅10%，金地集团估值已经回升到2018年11倍；3、资金面节后宽松或已经达到临界点，央行已经连续11天不进行公开市场操作，本周仍有逾4000亿逆回购资金到期，央行出现“短期存在加息空间”的言论。

综上，我们认为大盘自身面临3400点关口技术调整压力，而周期板块演绎“淡季高潮”或面临冲高回落的可能，这将加剧大盘的震荡，而随着近期TMT板块的整体回调，可逐步逢低关注回调充分的消费电子的中线布局机会、存在预期差修复机会的传媒板块以及近期回调的保险、医药板块。