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招商视点

招商证券 (2018-04-13 16:45)

【正文】

市场今日高开低走,三大指数皆以绿盘报收。早盘指数高开后冲高无力,之后持续走弱,午后开盘出现小幅反弹,但尾盘三大指数仍震荡走低。盘面上,个股涨跌互现,涨停28家,跌停17家,相比昨日,涨停个股减少近半,跌停个股增多。板块上,煤炭、软件、电子信息等行业涨幅靠前,海南板块、仿制药、黄金、石油、医药、知识产权、保险等跌幅靠前。截止收盘,沪指跌0.66%,报3159点;深成指跌0.37%,报10687点;创业板指跌0.13%,报1824点。两市成交较上交易日萎缩。


资金方面,截至4月12日,上交所融资余额报6004.25亿元,较前一交易日增加7.35亿元;深交所融资余额报3952.65亿元,较前一交易日减少3.95亿元;两市合计9956.9亿元,较前一交易日增加3.4亿元。此外,截至4月12日,A股融资融券余额为10010.91亿元,较上日增加1.68亿元。央行今日不开展逆回购操作,因今日无到期逆回购,当日实现零投放零回笼。


信息方面,中国一季度出口同比增长7.4%,进口增长11.7%,中国一季度贸易顺差3261.8亿元人民币。中国央行据悉将放宽对商业银行存款利率上限的非正式指导。中国3月M2货币供应同比 8.2%,预期 8.9%,前值 8.8%;3月新增人民币贷款11200亿元人民币,预期 11755.0亿元,前值 8393.0亿元;3月份社会融资规模增量1.33万亿元,前值1.17万亿元人民币。中国商飞进入“成长期”,今年计划成立100亿元大飞机产业基金。特朗普指示研究重新加入TPP,上台一周时曾退出。江苏、安徽部分地区水泥价格继续上调。消息称汽车股比放开的方案最晚会在国庆节前出来;消息称特斯拉将会在2018年正式在华独资建厂。经济观察报:此前传言的煤炭进口限制令在4月初再度开启。水泥协会孔祥忠:水泥错峰生产和自律限产必须常态化。


受贸易摩擦缓和以及外围市场上涨推动,早盘市场高开。为数不多的活跃主线主要集中于:①智慧医疗。受国务院印发关于落实《政府工作报告》 重点工作部门分工意见、美国首次批准AI医疗设备上市的刺激,盘前市场对智慧医疗、互联网医疗等主题有过高的预期,但我们早盘提示“多个概念前期两会应有预期,追高需谨慎一些”。从主题全天表现来看,大多数标的以大幅高开低走为主,类似麦迪科技、思创医惠、阳普医疗等对当天参与者伤害尤为明显。


②区块链主题。受腾讯宣布推出首款区块链游戏、比特币大涨等刺激,表现较为活跃,科蓝软件大幅高开快速涨停,但是尾盘开盘大幅回落,另一开盘领涨标的汇金科技集高送转、区块链、金融科技于一身,一字涨停开盘但高开低走最后收绿,日内近14%的最大跌幅显示主题从一致预期到分歧。无人银行概念个股也是大幅高开低走为主。若缺乏新的增量催化,前述主题下周谨慎看待。


③周期股的异动。媒体称煤炭进口限制令在4月初再度开启,这是继2017年7月国家启动煤炭进口限制令之后第二度采取这一措施。午盘安源煤业一度涨停;硅铁期货午后涨停,鄂尔多斯一度冲击涨停;对煤炭、钢铁、有色(新能车产业链的钴锂等)有带动,但由于市场对于后续经济增长预期在下调,对周期板块的分歧仍较大。近日铝期货大幅上涨,宏创控股为代表的铝金属标的也表现活跃。周期板块或需更多的积极信号来刺激或者看到政策的边际改善,但对于品种需求持续改善、矿企龙头的资源类标的,尤其是MSCI成分股,可逢低关注。


市场虽高开,但并未有过多的上行就全天震荡回落收低为主。一方面近期以科技股为代表的创小板市场持续走弱,4月以来基本以高开低走或冲高回落为主,且日内波动幅度多在1.5%左右,对市场预期形成较为明显的制约;二是近期强势股纷纷进入调整走弱,周五跌停的15只个股及跌幅-6%以上的个股基本为近期累积涨幅较大的个股,对市场风险偏好冲击较大,周四涨停的近50只个股中仅2只实现连板,然而跌停6只。


近期以次新股为代表的强势股轮番炒作累积较大涨幅,监管对于强势股轮番特停的效果逐渐显现,叠加周末对于IPO规模的不确定性担忧,强势股及次新股大幅调整为主。强势股加速调整、热点主题沦陷,市场缺乏持续热点,投资者选择规避不确定性等待热点再次形成为主。周四领涨的知识产权、多元金融、黄金概念转入调整,周四超跌反弹的海南板块在周五再次大跌,海南热点预期暂告一段落,组合已于周二(4.10)早盘提示板块风险。受进口药降关税冲击,抗癌药、仿创药等白马大幅调整,从税率下降幅度和国内外的药品互补性来看,市场反应偏大,但跌幅较大的多为前期涨幅较大的个股。


3月金融数据(贷款、社融、M2等)略低于市场预期,金融去杠杆持续。近日市场调整为主,但陆港通资金持续流入,最近一个月净流入192亿元,值得关注。市场波动加大,创业板4月以来持续日内冲高回落走势需要保持警惕。在持仓策略上,维持均衡配置为主的观点。从资金流向的角度来看,MSCI成分股中优选大金融、大消费、周期龙头、科技龙头或是策略之一。短线操作难度加大,操作上远离高位个股(超跌反弹具有不确定性),减少追涨,可适当等待新的热点出现。

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