周五大盘连续第三个交易日震荡下行，深市指数跌幅较大，创业板指下跌1.84%。板块方面医药、猪肉、酿酒、餐饮旅游、商业零售等板块表现稍好，风电光伏、锂电池、软件、芯片等板块跌幅较大，两市43家个股涨停，5家跌停。

资金面上持续宽松，避险情绪升温支撑债市走强，今日10年期债收创逾一个月最大涨幅，10年期国债活跃券收益率下行近5bp。5月25日，央行公告称，月末财政支出和金融机构法定准备金退缴推动银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展公开市场操作。今日没有逆回购到期，故净投放为0。本周公开市场共有3200亿逆回购到期，央行只净回笼了300亿，当前资金面偏宽松。下周公开市场有3700亿逆回购到期，主要集中在下周二和周三，到期量分别为1300亿和2000亿。4月末财政部下发了加快财政支出节奏的文件，预计5月末的财政支出规模相比4月末会有明显增加，可能在1.9-2.0万亿之间。今日沪股通净流入  15.12亿、深股通净流入6.71亿。

消息方面，国家能源局印发《国家能源局关于2018年度风电建设管理有关要求的通知》，通知指出从5月18日起，尚未印发2018年风电度建设方案的省（自治区、直辖市）新增集中式陆上风电项目和未确定投资主体的海上风电项目应全部通过竞争方式配置和确定上网电价。由于市场担忧上网电价将下降，风电板块整体大跌。国务院批复深圳成立光明行政区。将深圳市宝安区的光明街道、公明街道、新湖街道、凤凰街道、玉塘街道、马田街道划归光明区管辖。特朗普宣布取消与金正恩于6月12日在新加坡的会晤，消息公布后，黄金等避险资产走高,欧美股市下跌。

A股盘面观察，今日上证综指下挫0.42%，深成指跌1.10%，创业板指跌1.84%。盘面上看，正如我们近期持续提示的大消费逻辑，今日酒类、医药、商业零售等消费类板块表现继续强势，华通医药、易明医药等医药股涨停，金种子酒大涨7%。畜禽养殖板块表现也较好，民和、梅林、正邦均大涨，世界杯概念午后上攻，雷曼股份强势封板，燕京啤酒、莱茵体育、青岛啤酒小幅跟涨。汽车零部件板块掀涨停潮，万通智控5天4板率领板块内近10股封板。风电竞价上网政策导致风电板块大跌，光伏、锂电池、钴锂资源等新能源板块全线下挫。软件芯片等TMT两市共961家个股上涨，2274家个股下跌。

市场连续三天下跌，今日中小创再成下跌重灾区，国内去杠杆和全球风险偏好下降是主要原因，短期热点依然存在，建议关注医药、零售等大消费和畜禽养殖板块，区域炒作建议关注雄安。（作者：罗果，SAC执业证书编号：s1090615070002）