周四沪深两市指数均小幅低开，短暂冲高后快速回落翻绿并弱势震荡。随后的盘中，创业板指数一度尝试反攻但失败后再度转为下挫，午后两市指数均进一步扩大跌幅。截止收盘，沪指跌0.92%；深证成指跌1.92%；创业板指跌2.10%。两市合计成交3155亿元，较前一交易日缩量142亿元。个股仅301只上涨；3009只下跌，个股涨跌停板25：47。板块方面，国产软件、保险是为数不多的红盘板块，电脑设备、信息安全等板块跌幅较小；船舶、钢铁、煤炭、石油等板块领跌。

资金面上，两市融资余额较前一交易日减少53.4亿元至9072.69亿元；央行今日不开展公开市场操作，今日有800亿元7天、400亿元14天、200亿元28天逆回购到期，但定向降准正式落地，预计将释放7000亿元流动性；shibor继续全线回落；沪股通净流入18.1亿元；深股通净流入5亿元。

消息面上，《个人税收递延型商业养老保险资金运用管理暂行办法》将于近日下发；海关总署关税征管有关负责人表示，根据国务院关税税则委员会2018年第5号公告，对原产于美国的部分进口商品加征关税措施将在美方的加征关税措施生效后即行实施。

盘面观察，在经济下行带来的若需求预期下，周期股继续表现疲软，但早盘科技创新板块较为活跃，软件和云服务板块一度走强，太极股份、中国软件等龙头股均表现强势，并带动创业板指冲高逾0.7%。但是市场对中美贸易摩擦依然抱有较大的担忧。临近午盘，热点板块快速回落而贸易战概念板块则再度走强，中农立华、宏辉果蔬快速上行。目前来看，中美7月6日起互相加征关税已基本成为事实，但考虑到特朗普此前关于要对中国2000亿美元的商品征税的言论，美国是否会就中国的反制措施采取更激烈的手段则存在着巨大的不确定性。

整体而言，虽然市场已有充分的调整，且表现出一些进入底部区间的特征，但对周末消息面上的担忧始终压制着风险偏好的全面回升。若周末消息面上再度出现利空，则指数或将再度探底。因此，建议稳健投资者适当控制仓位，静待利空出尽。投资方向上建议逢低关注对贴现率下行更为敏感的创新成长板块如云服务、芯片等以及中报业绩超预期个股；中长期继续关注消费和创新药。