沪指全天缩量震荡，盘中再创年内新低，钢铁、煤炭、水泥等周期板块集体大跌，马钢股份、开滦股份均封跌停板，新钢股份、韶钢松山、海螺水泥、山西焦化等个股均跌超5%，油气板块表现强势，沪指量能再度在千亿水平之下，市场人气低迷。从盘面上看，可燃冰、页岩气、海工装备、油改、军工、5G、国产软件等板块上涨；钢铁、水泥、煤炭、化工新材料、石墨电极、草甘膦等板块跌幅居前。沪股通净流出3.8亿，深股通净流出5.2亿。

资金方面，截至09月10日，上交所融资余额报5094.79亿元，较前一交易日减少16.59亿元；深交所融资余额报3337.72亿元，较前一交易日减少10.94亿元；两市合计8432.51亿元，较前一交易日减少27.52亿元。

信息方面，国务院金融稳定发展委员会召开第三次会议：保持股市、债市、汇市平稳健康发展，防范各种“黑天鹅”事件。外交部回应“美方威胁称将对几乎全部中国输美产品加征关税”：如果美方一意孤行，对华采取任何新的加征关税措施，中方必然会采取反制措施。发改委发文 开始介入调查建材价格暴涨。市场传言引发钢铁期货骤跌 生态环境部环监局：不应该有限产要求。

周二市场延续小幅震荡分化，个股涨跌数量3:2，涨停28只，跌停13只，成交继续缩量，沪指968亿元创年内新低。早盘尾盘在沪指未创新低的基础上有一波快速拉升，但成交不足显示市场仍偏谨慎，午盘震荡回调在尾盘沪指创出年内新低后，跌幅有所收窄，但破近期低点之后的反弹在日内力度不足。

早盘钢铁、煤炭、水泥、化工等周期板块低开低走，尤其是开滦股份快速跌停、期货品种大幅走弱加剧了市场情绪的恐慌，海螺水泥、万华化学、宝钢股份等龙头企业大幅调整，主要受两方面的信息影响：一是发改委发文开始介入调查建材价格暴涨，尤其是在食品、租金等涨价推升通胀压力的近期，对上游的价格管控预期上升，对周期行业的价格预期有冲击；二是市场传闻生态环境部新的限产总体方案把空气质量改良指标从5%下调到3%（8月环保部网站有报道），取缔了限产50%或30%的指标，此前26+2取暖季文件预计有所修正，此将引发市场对供给冲击的担忧。即一天之内市场从量价的角度对周期的逻辑预期进行了下调，周期板块跌幅居前。

石油、可燃冰、页岩气等板块继续领涨市场。近期国内“三桶油”相继提出将研究提升国内油气开采力度，保障石油战略安全，另一方面近期市场对于通胀的预期抬升，经济增速放缓表明需求偏弱，而工业品价格、食品价格等因供给因素而价格偏刚性，投资者对滞涨的担忧也有所提升。随着即将进入冬季供暖旺季，天然气、石油产业链也表现偏强，三桶油、海油工程等均强于市场。但贵州燃气、东方环宇等近期强势股的宽幅波动也表明追涨风险较大。

科技股方面，5G板块领涨，高斯贝尔早盘大幅低开后快速实现4天3板、纵横通信快速涨停对概念提振明显。上周9月7日爱立信与高通合作，利用一款智能手机外形的移动设备拨打了全球首个5G电话。尽管尚未广泛商用，但产业链已在深度布局。市场风险偏好稳定时期，5G为代表的科技主线有望反复活跃，并且也会进一步向其他板块扩散，尽管在市场低迷时期联动效应相对一般。特高压板块贡献5只涨停，但周一涨停的个股在周二已分化，周二领涨的个股多为市场挖掘的低位超跌反弹个股，板块内切换较快也加大了参与的难度。国防军工、航空、卫星导航等军工板块也涨幅靠前。

总体来看，盘面以政策刺激的少量受益股以及超跌反弹为主，并不具有板块联动效应，在弱市市场风险偏好持续收缩的环境中，冲高回落、高开低走较为普遍，追涨是不合适的。市场一方面等待贸易摩擦不确定性的明朗以改善短期风险偏好，近期对流动性和经济的预期不可有过多期待；另一方面，市场走弱等待创新低的谨慎看法仍占主流，若基本面和流动性无超预期表现，则破后而立的超跌反弹也应保持灵活的操作节奏。尽管今日已创两年半新低，但反弹力度并不明显，不排除沪指考验2638的可能。总之，热点缺失且盘中反弹不持续，建议继续控制仓位为主。超跌反弹的时点可观察盘面大幅放量回升、板块联动、个股普涨之际。