周五市场震荡回调，各指数均收出中阴线，成交量与前一交易日相比有所放大。收盘上证指数下跌65.95点，跌幅2.49%；深成指下跌257.29点，跌幅3.26%；中小板指数下跌187.77点，跌幅3.59%；创业板指数下跌45.18点，跌幅3.34%。两市合计成交3585亿元，比前一交易日放大532亿元。

指数继续回调。金融地产板块表现疲弱拖累大盘，四大行、招商银行、中国平安、中信证券、万科A、保利地产等弱势调整；券商股跌幅居前，南京证券、长城证券等跌幅较大；具备防御性质的医药健康板块表现稳定，如云南白药、国新健康等；肉鸡价格持续上涨激发板块表现，圣农发展、民和股份等涨幅居前；中欣氟材、集泰股份为代表的次新股有所表现；创投概念股获利回吐，市北高新、华控赛格、张江高科等跌幅较大。

盘面观察，目前A股目前估值水平明显处于历史相对低位，且A股回调时间和幅度均较为充分，市场信心逐渐得到恢复，故我们判断中期反弹行情应有望延续；月底G20会议中美经贸谈判结果将左右短期市场表现。市场目前处于短期回调周期，但整体下跌速度不快表现偏强，预计该回调将以ABC结构进行，下周初有望运行B反弹，建议关注上证2550--2575点区间附近支撑，并逢低适当关注超跌低价、文娱传媒、生物医药等优质板块操作机会；此外创业板指数作为本轮反弹行情的领先指标，其能否止跌企稳值得重点关注。目前市场热点聚焦在金融地产、基建、超跌消费、超跌低价、5G通信、文娱传媒等品种，有较明显板块轮动效应，建议根据市场情况滚动操作。黄金股可作为避险情绪配置。由于市场处于震荡回调中，故适当控制仓位、均衡配置仍为首选。

消息面上，财政部酝酿多个PPP文件，规范发展意见即将出台；人社部等多部委称养老支持政策将加快落地，家庭补贴税收减免等利好有望释放；财政部发布通知称对境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税，有望改善金融项目平衡；美股因感恩节休市。

综上，预计A股中期反弹有望延续，但短期受获利回吐及外围市场干扰出现回调，暂时判断为正常调整。建议控制仓位应对市场震荡，板块配置方面应兼顾创小板及主板优质品种，进行均衡搭配，同时应考虑公司业绩、成长性及国家政策的实质性扶持，可适当关注消费、生物医药、新能源锂电池、基建、央企国企改革等品种的操作机会。其中重点关注券商、基建、超跌低价、大健康等板块。