两市今日全线低开，早盘一波杀跌后指数在光伏、房地产、次新股等板块的带领下企稳回升，三大指数翻红。午后两市集体走弱，盘面无板块表现活跃，临近春节资金观望情绪较浓。两市跌停个股高达70只，暴雷股依旧是跌停板的主力军，热门板块轮番跳水，午后近端次新股龙头宇晶股份上演天地板，目前市场风险在于业绩地雷的引爆以及前期爆炒的题材股杀跌，市场降至冰点。沪股通净流入2亿，深股通净流入10亿。两市成交较前一交易日缩量。

资金方面，截至1月29日，上交所融资余额报4492.9亿元，较前一交易日减少18.67亿元；深交所融资余额报2810.87亿元，减少7.55亿元；两市合计7303.77亿元，减少26.22亿元。

信息方面，刘鹤将同美方就中美经贸问题举行高级别磋商；银保监会简化股权投资计划和保险私募基金注册程序，支持保险机构加大股权投资力度；工信部表示，5G已达到了预商用阶段，有望在今年年中出现一个较好的商用终端；地方政府债投标区间确定为基准加25-40bp。多家A股上市公司爆出业绩地雷。

早盘市场低开震荡后回升，三大指数一度翻红，午盘开盘后一路震荡回落，三大指数收在日内低点，个股两级分化极为明显。从午盘走势来看，1月份出现午盘开盘为高点的情况约9次，投资者在目前位置仍以抛售为主。

早盘光伏有所活跃，芯能科技、银星能源等低位超跌反弹涨停，收盘涨幅3%以上个股12只，而产业链股票近150只，几无板块效应，近几个月电池片、硅料、硅片出现了不同程度的涨价，持续性有待观察；早盘次新股有所表现，但纯粹的开板博弈和超跌反弹对市场的吸引力有限，尤其是午盘宇晶股份上演天地板导致板块走低；国防军工和电气设备叠加有所活跃，但囿于市场风险偏好较低，并无大幅联动走强的表现。房地产板块龙头房企、银行板块的优质细分领域龙头表现稳健，资金对于低估值的行业龙头白马配置偏好仍在延续。

板块方面，燃料电池、新零售、亏损股、赛马概念、传媒、5G、独角兽等领跌；个股收盘跌停72只，跌幅-5%以上251只，跌幅-3%以上650多只，涨停19只，个股普跌为主。跌停板上，昨日涨停的全柴动力一字跌停，北巴传媒三连板后冲击跌停，强势股隔日大跌且连续大跌，对短线博弈资金挫伤明显。一方面是业绩预披露频繁触雷导致市场风险偏好快速收敛，今晚将是业绩披露的最后一晚，明天市场将继续消化业绩不及预期的影响。另一方面是临近假期，市场降仓控制仓位应对假期不确定性的认识趋于一致。从两融规模本周持续下降可知目前市场谨慎心态。

节前资金交投清淡，成交明显缩量。以陆股通、国内险资长久期账户资金、超百只待批指数基金等为代表的长期价值投资资金，将对A股长期生态向成熟市场风格体系的演进产生重要而深远的影响。对于多数投资者，建议专注优质大金融大消费细分领域龙头白马，辅以仓位管理，与价值共舞。

从今年来看，当前市场的盈利预期或尚未完全反映经济下滑的预期，后续若投资者下调盈利预期，则市场仍有冲击。另一个角度，50ETF期权每次认沽持仓量大于认购持仓量时，市场可能面临波动，前次时间是18年9月26日至9月28日，本次1月25日至1月29日也是认沽持仓多于认购持仓，叠加面临春节的不确定性，短期建议控制仓位谨防假期海外市场宽幅波动的传导。当然，长期投资者而言，市场若宽幅波动则提供了更好的配置机会，前提是预留好仓位。