周二市场受A股和美股公司业绩雷爆的冲击，叠加盘中媒体信息谣传的影响，早盘低开震荡后一度大幅探底，随后在大金融大消费等权重板块带动下震荡回收收回部分跌幅。临近尾盘，前期燃料电池龙头股全柴动力放量封涨停，但高位反包板上分歧明显。全天涨停20只，跌停40多只，跌幅-5%以上370只，-3%以上近1200只，市场调整剧烈。板块方面，保险、新零售、上证50、银行小幅收红；次新股、网游、电气设备、多元金融、独角兽、充电桩、元器件等跌幅超-3%。沪股通净流入15亿，深股通净流入12亿。

资金方面，截至1月28日，上交所融资余额报4511.57亿元，较前一交易日减少13.01亿元；深交所融资余额报2818.42亿元，减少8.01亿元；两市合计7329.99亿元，减少21.02亿元。

信息方面，银保监会鼓励保险公司增持优质上市公司股票和债券，拓宽专项产品投资范围。不良贷款认定口径调整 多家上市银行报表“挤水分”。发改委等部门印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》的通知。世贸组织欲成立专家组调查美国加税问题。逾百只公募指基待批 被动投资热潮延续。美国标普全球公司获准进入中国信用评级市场。

早盘市场受业绩密集预披露导致触雷频繁影响而小幅低开，随后在市场的个别谣传中加速大幅放量直线下行，在十点半左右见到低点，盘中跌停个股超50只，跌幅-5%以上个股一度超过800只，随后缩量震荡反弹收回部分跌幅。从逻辑上来看，一方面是本周超过半数的创业板公司预披露业绩快报，面临业绩风险的集中释放，商誉减值和坏账计提是主要的不确定性，科陆电子、南宁糖业、天舟文化、奥维通信开盘集体跌停，此前公告均显示2018年业绩“变脸”，尤其是隔夜美股白马业绩低于预期大跌，春节假期面临海外6个交易日的不确定性，对节前的谨慎气氛明显强化；另一方面是近期主题强势股集体大跌调整，昨日跌停的主题领涨股今日再次大幅低开走低，短线博弈风险偏好快速下降，资金节前交投意愿下降。

即使在早盘大幅调整的情况下，华泰证券、招行、中国平安、平安银行、中信证券、伊利、恒瑞、茅台、美的、格力、万科、保利等白马依然表现稳健甚至上行。尤其是午盘，银行、保险、证券、龙头房企联动回升，尤其是中国人保、西水股份快速走高对指数带动明显，上证50指数一度涨幅接近1%，从板块风格和陆股通资金的流入来看，外资对大金融大消费白马的配置偏好仍在持续，今年以来净流入已超500亿元；同时，银保监会鼓励保险长久期资金增持优质上市公司股票，支持价值投资、长期投资，对未来优质白马的预期带来增量资金的倾斜。外资和险企关注的价值标的范围与上证50、沪深300的重叠股极高，优选成分股或者直接参与相关的etf指数基金是不错的选择。

今日商业连锁板块表现活跃，武汉中商因借壳四连一字板，华联综超两连板，南宁百货快速涨停，但从涨幅来看，仍是超跌低位低价为主，且板块内大幅分化，收盘板块贡献5只涨停股。尾盘燃料电池龙头股全柴动力尾盘放量封住涨停板，全天振幅高达19%，对板块带动有限，尾盘大幅放量分歧明显，对于高位反包走势的个股，次日离场收益存在较大的不确定性，谨慎看待。

今年指数截止今天收盘表现方面，上证50涨7.1%，沪深300涨6.1%，上证指数4%，深圳成指4.3%，创业板指跌-0.55%。个股今年以来表现方面，下跌1600只，收涨1900只，跌幅-5%以上700只，涨幅5%以上900只。整体上市场表现分化明显，虽然今年以来主题轮番表现，但也只有少量领涨股有过辉煌表现，多数跟风股并不一定有较好的收益；而中规中矩、稳扎稳打的50/300成分股却惊艳了投资者。市场生态演变的趋势刚刚开始，顺价值投资之势而为，淡化主题博弈，减少博弈对手pk的犯错概率，才是适合多数投资者长期获取丰厚回报的主流策略。

在百米赛跑中，几乎没有人能确保总能胜出，或者大概率胜出；但是如果换成3km、马拉松，能够pk的对手就少了很多，并且短期、短程的扰动对全程的结果影响力将下降，保持紧跟第一梯队的引领力量，长期胜出的概率将会提升，或者说最终结果不会差太多。这就是高频博弈的尖顶VS价值投资的长坡，价值投资虽不是年年有效，但是长期有效，找到足够长的坡和足够湿的雪，长期滚雪球效应将更加凸显。

临近假期，短线博弈资金交投清淡，主题持续性不佳，勿大幅追涨。以陆股通、国内险资长久期账户资金、超百只待批指数基金等为代表的长期价值投资资金，将对A股长期生态向成熟市场风格体系的演进产生重要而深远的影响。仍反复短线博弈的多数投资者，只不过是蹉跎了时间，耗损了资金，辜负了教训。对于多数投资者，建议专注优质大金融大消费细分领域龙头白马，辅以仓位管理，与价值共舞。市场生态长期量变到质变的飞跃将会让紧跟市场趋势的投资者获取丰厚的回报。