早盘沪深高开震荡，指数一度翻绿，5G和国产芯片等科技股表现活跃。午后以保险和券商为首的大金融板块集体走强，大盘稳步上涨，但整体成交量明显萎缩。从板块指数方面看，保险、券商、5G、房地产等板块涨幅居前，人造肉、种业、黄金、稀土等板块跌幅居前。沪股通全天净流入29亿元，深股通全天净流入10.5亿元。

资金方面，截至09月11日，上交所融资余额报5481.32亿元，较前一交易日增加8.65亿元；深交所融资余额报4028.86亿元，较前一交易日增加21.15亿元；两市合计9510.18亿元，较前一交易日增加29.8亿元。

周四市场震荡收高，早盘部分短线盈利盘在市场高开的支撑下抛售规避假期不确定性，十点半之后市场开始震荡回升，显然，中美之间的贸易谈判趋于积极正面对市场风险偏好改善明显。尽管市场成交环比缩量，但优质金融股、大消费龙头等上涨推动50/300指数领涨市场。

从行业类别来看，大金融板块连续两天表现好于市场。我们认为，一方面是受益于中国公布美国部分商品加征关税排除清单的名单，同时特朗普称拟将加征2500亿美元高品关税的决定推迟到10月15日，再考虑到近期美国归还华为货物以及华为撤销对美国诉讼，双方态度在往温和积极的方向发展，对10月的磋商预期有所改善。短期市场风险偏好也逐渐修复，汇率稳步走强涨破7.8，我们之前提过，行业龙头指数与汇率有明显的相关性，在汇率预期走强时，优质权益资产最为受益。今日陆股通资金继续净买入近40亿元。

另一方面，8月金融数据好于市场预期，对信用收缩的预期缓解，银行规模有望稳步增长，且受益于经济改善预期；午盘华创阳安快速涨停，海通证券持续走强创2年多新高，证券板块联动较好，对市场提振明显；保险行业受益银保监会鼓励发展多种形式商业健康保险的政策，未来保险龙头有望持续优化产品结构，提升新业务价值率，同时下半年也将继续受益减税降费政策，业绩将保持较快增长，估值水平也将继续扩张，中国平安今日创出历史新高。

而地产板块近日公布的8月销售数据维持稳定增长，周三银保监会表示未控制房地产行业贷款增量，但银行授信要遵循国家调控规则和监管规则，8月金融数据显示居民中长贷维持高位，企业中长贷继续扩张，今日A股龙头地产如万科、保利录得较大涨幅。

高端白酒今天有一定的修复，我们在早盘晨会和纪要中提到，节前需求释放后价格政策回调，市场会更理性和更健康，对基本面冲击影响基本没有，龙头长期可以逢低继续关注。科技主题方面，软件、芯片、5G、国防军工、华为概念等方向表现相对活跃，均贡献多只涨停，多为相对低位首板，而近期的人气股多延续冲高回落调整为主，行情的性质类似于后期补涨阶段，而能否在阶段调整后继续开启新的科技行情，有待观察。

关于A股改革开放和基础制度建设完善的政策，建议投资者重视，长期将对未来投资方向产生深远影响。权威人士称“资本市场深改12条”的具体改革时间表、路线图正在规划完善当中，具体改革措施将“成熟一项，推出一项”。未来外资持股比例持续提升的过程，将是A股优质资产持续纠偏甚至享受估值溢价的过程，随着投资者逐渐认识到市场生态的变化，如果能够将投资策略调整到与外资相一致，在资金长期持续流入的趋势下，未来获取投资回报的难度将大幅下降。从宏观角度的意义来看，资本市场的开放，长期将带来可观的外汇资产，提升国家未来应对可能全球经济金融危机的硬实力，当然，这个开放过程也将对资本市场的健康稳定发展带来一定的挑战，所以12条里面提到“加快推进资本市场高水平对外开放”，注意，是高水平的对外开放。

当前中美之间对经贸的态度有所缓和，10月的磋商值得期待。全球宽松，国内降准，金融数据改善，经济或向新周期切换。汇率走强，市场风险偏好修复，建议长线投资者继续关注大金融、大消费优质龙头企业。短线主题继续分布于券商、军工、软件、芯片半导体、消费电子等，但领涨股的轮动切换加大了把握的难度。