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招商视点

招商证券 (2020-01-03 15:27)

【正文】

沪深两市今日横盘震荡,热点分化,农业股持续大涨,龙头大北农4连板,网红概念股开始分化,但整体仍是强势格局,龙头引力传媒、星期六今日再度封涨停,白酒、家电、地产、工程机械等权重股表现较弱。总体来看,两市涨停个股63只,个股活跃。沪股通净流入20亿,深股通净流入25亿。

资金方面,截至1月2日,上交所融资余额报5613.97亿元,较前一交易日增加23.41亿元;深交所融资余额报4492.69亿元,较前一交易日增加28.2亿元;两市合计10106.66亿元,较前一交易日增加51.61亿元。

信息方面,国务院副总理韩正召开财税部门座谈会,强调要把减税降费政策落实落细,保障好重点领域支出需求。中国2019年12月财新制造业PMI终值为51.5,预期51.8,结束连续五个月的回升态势。中国汽车流通协会:预计2020年1月份汽车销量比去年12月份略有下降。沪伦通因中英政治紧张被叫停?外交部回应:望英方为中英各领域合作创造适宜条件。茅台集团董事长李保芳表示,作为一家“千亿级”企业,寄望于长期保持30%左右的增速,既不理性、不现实,也是不负责任。

周五市场小幅缩量横盘震荡为主,热点博弈出现分化,个股整体较为活跃,涨停63只。

板块方面,受转基因玉米获批利好刺激,大北农继续一字缩量涨停实现4连板,隆平高科一字涨停3连板,刺激种业板块大涨9.5%,带动农业、人造肉、农林牧渔、草甘膦等板块涨幅居前。时隔十年后,转基因玉米首次在申请安全证书环节取得进展,市场资金也不吝对板块的青睐,涨停超过10只。逻辑上来看,转基因玉米的商业化有望对玉米种子行业带来两方面的影响,一是种子涨价带动行业扩容,在节省人工、杀虫投入的情况下,国外转基因种子较传统种子溢价月30%;二是技术壁垒提高,拥有相关技术或品种储备的公司有望快速提升市占率,目前国内玉米种子龙头市占率不足10%,远低于国外50%左右的市占率。后续板块在龙头股带动下有望延续强势表现,同时也需注意板块一致爆发后节奏的波动。

网红经济概念龙头引力传媒、星期六高位换手后继续涨停,板块录得9只涨停,较周四出现明显分化,短线主题博弈往往一致、分歧、一致、分歧交替,同时我们也看到,强势领涨股的剧烈波动,反复开板换手,主题的跟随力度也有所下降,低位补涨个股也有所掉队。新能车产业链的锂电材料继续强势走高,中国制造的特斯拉Model 3将于1月7日正式交付,且标准续航升级版价格低于30万元,中低价格爆款车辆的推出对新能车产业链将是长期大幅的提振。

外媒报道,美官员声称在巴格达发动“与伊朗有关的”袭击。美伊冲突引发原油市场担忧,美、布两油日内一度涨超4%,带动原油板块走强,避险情绪也刺激黄金概念活跃,板块的持续性尚需观察事件的进展对原油供需的影响,显然跟踪的难度不小。由于临近周末,地缘政治的紧张也引发市场风险偏好下降,早盘恒生指数从高开1%到翻绿下跌,对A股的市场情绪有一定的降温,部分涨幅巨大的高估值个股调整明显,如芯片、半导体、软件等。

大消费延续调整,尤其是茅台继续收低-4.5%。管理处对于未来增长的陈述降低了投资者的预期,但2020年获得高于营收10%以上的业绩增长仍是较高的确定性,长期来看,对于供不应求、具备定价权、存货持续升值、占据消费者品牌心智的高端快消品,商业模式并未改变,仍是较好的投资标的;从估值来看,当前股价对应2019年33倍PE,对应2020年已经低于30倍PE,将事业拓宽至全球来看,如此稳定的业绩增速,估值并未明显泡沫化,然而,投资者预期的差异导致短期调仓带来的股价波动,恰恰为长线投资者提供了难得的配置机会。

保险表现稳健;招商银行继续历史新高,平安银行继续走强,优质的零售银行商业模式是投资者重点关注的方向。2017年时招行率先历史新高,其后平安、兴业、宁波、浦发、南京、工农建等相继历史新高,基于当前的经济前景,基本面改善的金融股应是今年的重要方向之一,我预计后市银行股有望再现纷纷历史新高;券商板块震荡分化,一方面是近期领涨股轮番切换未能形成较好的趋势效应,另一方面是头部券商整体维持震荡,板块后市仍有活跃机会。

短线机会和主题方面,逢低关注券商、农业、新能源车、网络游戏、智能穿戴等方向。长线投资者继续关注大金融、大消费等优质核心龙头,估值合理偏低,经济转型提升传统行业集中度,经营杠杆撬动业绩增速远超行业平均。

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