答：三个阶段：预受要约申报、要约收购生效、余股收购。

(一)预受要约申报

1、收购方刊登《上市公司要约收购报告书》；

2、流通股东有权在要约收购期内进行如下操作:

①正常买卖交易；被收购公司不停牌，可以正常转托管

②对所持股份进行预受要约申报，申报确认后不能卖出

③预受要约申报确认后如须卖出，应解除预受要约后再卖出

3、只要没有成功申报要约收购，可以正常转出

要约收购生效

1、如果要约收购的生效条件成立（预受要约数量达到一定比例），则被收购的股票将不再满足上市条件，公司将履行股票终止上市的有关程序；如果要约收购的生效条件无法满足，则原预受申报不再有效，股东预受要约申报的股份将自动解除临时保管，可进行正常交易。

2、被收购股票终止上市后，未接受要约的股东所持有的被收购股票将无法在深证交所交易，该等股票的流动性及交易的便利性较之以前将大为降低。

3、在等待期间，即股票不再挂牌交易，还没有开始余股要约收购，停止办理正常转出申请。

4、要约已经生效，被收购股票停牌。开始余股收购。

余股收购
1、开始日是在证券发布终止上市公告的次一交易日。
2、申请方式与之前要约收购方式一样。①对所持股份进行预受要约申报；②申报当日对预受要约申请、撤回预受要约申请进行撤销；
3、以一个自然月为一个结算周期（2005年12月并入2006年1月作为一个结算周期）
4、每一结算周期分为两个期间：从该月第一个交易日至倒数第三个交易日前（不含该日）为该结算周期的可接受余股出售申报期间，该期间不进行申报出售余股的资金结算；最后三个交易日为该结算周期的登记结算期间，该期间停止接受余股出售申报。
5、每一结算周期的最后一个交易日，登记公司完成该结算周期已申报出售余股的资金结算、证券支付以及登记过户手续。

6、在余股要约申购期间，可以正常转出。