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【招商宏观】出口平稳,进口偏弱—2017年4月外贸数据点评

作者: 谢亚轩,刘亚欣,张一平,闫玲,周岳,林澍
时间: 2017年05月09日
重要性: 一般报告
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摘要: 报告名称:【招商宏观】出口平稳,进口偏弱—2017年4月外贸数据点评
研究员:谢亚轩,刘亚欣,张一平,闫玲,周岳,林澍
报告类型:宏观经济*定期报告
报告日期:20170508

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【内容摘要】

事件:
根据中国海关总署2017年5月8日公布的数据:2017年4月,我国进出口总值3219.6亿美元,同比增长9.7%。其中出口1800.04亿美元,同比增长8.0%;进口1419.56亿美元,同比增长11.9%,录得贸易顺差380.48亿美元。

核心观点:
(1)4月出口同比增速为8%,人民币值同比增速为14.3%,低于市场预期,与PMI新出口订单的回落一致,出口规模与3月持平,同比增速与一季度的8.2%基本持平,表明出口形势基本稳定。由于3月的高增速一定程度受到“后春节效应”的影响,4月增速有所回落并不意味着出口恶化。从国别数据来看,对美欧日出口同比分别为11.7%、4.0%、13.3%,新兴市场中,对韩国、东盟、金砖国家的出口同比分别为0.75%、5.3%、22.6%,俄罗斯和巴西需求仍相对强劲。从PMI和经济数据看,短期美国经济动力似乎有所弱化,大宗商品价格亦有调整,但欧日经济仍然较好,短期外需能否进一步改善有待观察。

(2)4月进口同比增速为11.9%,人民币值同比增速为18.6%,低于市场预期,与PMI进口项的回落一致,原材料进口量价双降造成进口不及预期,反映内需稳中偏弱,且未来随着基数抬升,进口增速有可能进一步回落。本月铁矿石、原油、钢材的进口量环比下降明显,加之4月CRB现货指数整体下跌,其中金属和工业原料指数分别下跌4.4%、2.1%,原油价格调整明显,量价都压制了进口规模。

(3)4月贸易顺差为380.5亿美元,较上月的239亿有所扩大,这主要反映了贸易顺差季节性回升和进口环比偏弱的共同影响。二季度贸易顺差普遍大于一季度,而本月进口环比亦有所回落。此外,前期大宗商品价格的上升是贸易顺差收窄的原因之一,近期价格回落也意味着这一压力的下降

【摘要结束】
全文: 招商证券_宏观经济_招商宏观出口平稳,进口偏弱2017年4月外贸数据点评_谢亚轩,刘亚欣,张一平,闫玲,周岳,林澍_20170509.pdf
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