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光环新网(300383)—前三季度收入规模翻倍,全年高增长确定,继续坚定推荐

作者: 王林,周炎,冯骋
时间: 2017年10月13日
重要性: 一般报告
行业评级:
公司评级: 强烈推荐-A
相关股票代码: 300383
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摘要: 报告名称:光环新网(300383)—前三季度收入规模翻倍,全年高增长确定,继续坚定推荐
研究员:王林,周炎,冯骋
报告类型:公司研究*点评报告
报告日期:20171012

行业/子行业:计算机网络与服务
公司名称及代码:光环新网(300383)
投资建议:强烈推荐-A

【内容摘要】

事件:
公司发布2017前三季度业绩预告,盈利区间在3-3.6亿元,同比增长区间在41.4%-69.4%。
评论:
1、业绩符合预期,云计算&IDC持续增长推动收入规模翻倍,全年高增长确定。我们判断前三季度业绩处于预告中间偏上位置,其中第三季度单季度盈利超过1亿元,同比增长超过60%,相比前两季度,增速有进一步提升趋势。公司各项业务稳中有进,整体营收同比增长100%,其中云计算同比增长190%以上,AWS预计收入规模接近10亿元,云计算转型成效显著。同时,随着上海嘉定、燕郊等新机房产能逐步释放,IDC业务持续增长。
2、IDC长期成长性确定,规模扩张保障公司增长确定性。云时代IDC成为IT资源的生产中心,数据需求指数增长和供给线性增长共构建IDC长期成长基础。公司作为IDC国内龙头企业,在未来行业规模化、集中化趋势下,具备较大发展空间,未来2-3年预计公司将每年向市场投放6000左右机柜能力,最终将形成4万-5万个机柜的服务能力,有望在IDC方面形成40-50亿的产值,为未来业绩增长奠定坚实基础。此外,公司通过收购中金云网切入金融、政府等高端客户,盈利能力和规模得到进一步提升。
3、云业务许可审批明显加快,国内云计算稀缺龙头全面打开成长空间。我们认为,公司作为目前市场上稀缺的同时具备IDC核心资源和云计算能力的企业,我们看好其未来持续和确定性的成长,未来规模化、集中化行业趋势下,具备较大发展空间,公司拥有超过4万个机柜的服务能力,未来有望在IDC方面形成40-50亿的产值,为未来业绩增长奠定坚实基础。同时公司携手AWS全面打开成长空间,随着云业务许可审批明显加快,以及牌照落地,我们认为公司云计算成长空间将全面打开。我们预计公司17-19年EPS为0.32元/0.56元/0.74元,公司IDC规模扩张提供成长确定性,携手AWS全面打开云计算成长空间,未来三年有望保持35%以上复合增长,参考可比IDC和云计算企业平均估值,我们按照公司18年35倍PE,维持6个月目标价20元,以及“强烈推荐-A”评级。
风险提示:IDC 建设进度放缓,AWS 合作业务推进低于预期 , 市场竞争加剧

【摘要结束】
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