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【招商宏观】全球基本面强劲、美元走弱助推海外大宗商品上涨—全球资产价格(2017.12.18-2017.12.31)

作者: 谢亚轩,刘亚欣,张一平,闫玲,林澍,高明
时间: 2018年01月03日
重要性: 一般报告
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摘要: 报告名称:【招商宏观】全球基本面强劲、美元走弱助推海外大宗商品上涨—全球资产价格(2017.12.18-2017.12.31)
研究员:谢亚轩,刘亚欣,张一平,闫玲,林澍,高明
报告类型:宏观经济*专题报告
报告日期:20180102

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【内容摘要】

1、欧洲经济再成亮点,美元指数走弱助推海外大宗商品上涨。在12月美联储加息和美国税改法案尘埃落定后,“靴子落地”效应使得这些因素对美元的支撑消退。美国经济数据良莠不齐,而同期欧元区景气度再创新高,12月欧元区制造业PMI升至60.6,创20年来最佳表现,德国、法国和意大利等主要成员国表现俱佳。欧强于美的局面压低了美元指数,新兴市场经济增长也频超预期,整体而言欧美和新兴市场的经济基本面都较为强劲,主要国家长端利率水平整体有所抬升,其中欧债收益率上行幅度最大。在需求前景乐观和美元指数走弱的背景下,海外金属、工业品、原油、黄金价格齐涨,并对国内商品价格产生带动,中美周期股同步上涨。

2、政治动荡仍然频发,欧美股市受抑制,新兴市场表现突出。媒体报道部分内阁成员有意促使特朗普下台,伊朗发生游行动乱,利比亚遭受恐怖袭击,意大利、加泰罗尼亚的选举结果都可能引致欧元区局势更为动荡,朝鲜元首针对美国做出强硬表态使朝鲜问题始终挥之不去。以上因素有助于支撑黄金避险需求,不过从日元仍然小幅贬值的形势看,目前这一力量相对温和;发达国家风险偏好受到抑制,欧美股市略有调整,新兴市场表现突出,陆股通显示海外资金流入A股市场;中东动荡导致输油管道破裂、原油供给受限,推动油价上涨。

3、回顾2017年,全球经济复苏是最重要的主题,新兴市场国家通胀落入温和区间,主要国家货币政策相对温和,全球流动性环境较为宽松,构成了对风险资产有利的宏观背景。以政策利率来看,2017年全球主要国家中,处于加息周期的国家是美国、英国、加拿大、韩国,处于降息周期的是巴西、俄罗斯、印度,越南、印尼、南非,中国、日本、欧元区等在2017年暂未对利率进行调整。

【摘要结束】
全文: 招商证券_宏观经济_招商宏观全球基本面强劲美元走弱助推海外大宗商品上涨全球资产价格(20171218-20171231)_谢亚轩,刘亚欣,张一平,闫玲,林澍,高明_20180103.pdf
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