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5月销量同比增长8.9%,二季度销量持续超预期—2018年5月乘用车销量点评

作者: 汪刘胜,李懿洋
时间: 2018年06月13日
重要性: 一般报告
行业评级: 推荐
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摘要: 报告名称:5月销量同比增长8.9%,二季度销量持续超预期—2018年5月乘用车销量点评
研究员:汪刘胜,李懿洋
报告类型:行业研究*点评报告
报告日期:20180613

行业/子行业:汽车
公司名称及代码:
投资建议:推荐

【内容摘要】

1、轿车维持反弹劲头,SUV贡献稳健增速
根据乘联会数据,5月狭义乘用车批发端销量185万辆(同比+8.9%),年初至今累计销量972万(同比+6.2%),零售端销量180万辆(同比+3.9%),年初至今累计销量928万(同比+5.3%)。从车型来看,轿车同比增速首次超过SUV(同比+12.6%),SUV增速稳健(同比+7.4%),MPV负增速环比收窄(同比-5.8%)。我们认为,5月产销继续维持高增速,超出此前市场的悲观预期,结合4月份后新车型的陆续上市,我们对6月销量依旧保持乐观。
2、德系自主稳健增长,美系同比下滑
分品牌看,对累计破2万辆的品牌统计,5月同比增速从最高的众泰汽车(+69.2%)到最低的广汽菲克(-48.5%)。其中吉利汽车(同比+59%)5月销量亮眼。分谱系看,5月自主(同比+11.93%)和德系(同比+8.8%)继续保持稳健高速增长,日系(同比+2.5%)和韩系(同比+2.47%)略增,美系(同比-9.93%)出现较大下滑。
投资逻辑:我们认为,行业销量超预期有利于板块人气回升,同时行业集中度明显提升,涉及合资自主品牌市场成熟期时代的产业格局变化。汽车产业的三化趋势明确:电动化、智能化、国际化。整车环节:上汽是最优秀的标的,次之吉利,广汽。三化零部件企业:未来从制造到设计,从单一到系统,从本土到国际的三化标准是零部件走向成功的基因,福耀、潍柴、华域最为典型。优质的成长零部件:其他一批优质零部件企业也在成熟之中,包括星宇,银轮,中鼎,三花,宁波高发,一汽富维等。
风险提示:汽车销量不及预期,政策风险

【摘要结束】
全文: 招商证券_行业研究_汽车_5月销量同比增长89,二季度销量持续超预期2018年5月乘用车销量点评(推荐)_汪刘胜,李懿洋_20180613.pdf
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