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(更新)天源迪科(300047)—半年度业绩持续高增长,竞争地位日益凸显

作者: 王林,赵悦媛
时间: 2018年07月11日
重要性: 一般报告
行业评级:
公司评级: 强烈推荐-A
相关股票代码: 300047
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摘要: 报告名称:(更新)天源迪科(300047)—半年度业绩持续高增长,竞争地位日益凸显
研究员:王林,赵悦媛
报告类型:公司研究*点评报告
报告日期:20180711

行业/子行业:通信服务
公司名称及代码:天源迪科(300047)
投资建议:强烈推荐-A

【内容摘要】

事件: 公司于7月11日午间发布2018年半年度业绩预告,预计公司2018年上半年实现净利润3,755.69万元—4,092.01万元,较去年同期的1121.10万元增长235% — 265%。 评论: 1、业绩大幅增长,各业务全面开花 公司公告其2018年上半年实现净利润3,755.69万元—4,092.01万元,较去年同期的1121.10万元增长235% — 265%,业绩大幅增长,一方面由于维恩贝特自2017年四季度开始并表,2018年上半年实现1800万净利润,考虑到其收入利润结算大半来源于下半年,从上半年利润完成情况来看,全年有望略超对赌业绩水平。另一方面,上半年公司收到的政府补贴提升,导致非经常性损益对净利润影响金额为1050万。若剔除维恩贝特并表及非经常性损益影响,公司上半年扣非净利润为1205.69万元—1542.01万元,较去年同期的771.98万元增长56.18%—99.75%,公司在运营商云化、公安大数据以及其他行业云化项目上进展顺利,助力业绩持续高速增长。 2、公安大数据不断布局,多项业务齐头并进 警务云大数据推动公司在公安领域持续发展,公司依托多年行业积累,通过为地市级公安提供信息化改革咨询方案和顶层设计来占据公安信息化主导地位。同时,公司与华为深度合作,实现软硬层面互补,携手华为共同发展。公司目前已在30多的地市开展警务云大数据业务,有望于今年实现15个城市成功控标,完成布局更多地市。另外,公司获得首家阿里云企业服务铂金合作伙伴授权,双方已在电信运营商、交通、能源、航空等行业已展开诸多合作,核心合作伙伴地位进一步升级,有望促进双方在在云计算市场更为良性和深入的合作,增强公司的核心竞争力。 3、投资建议:维持强烈推荐-A。我们看好公司长期深耕垂直行业多年积累的核心优势,有望受益企业IT云化带来的应用层市场集中度提升。公司在公安行业多年积累了核心优势,以及聚焦咨询方案和顶层设计的战略,有望率先抢占市场,受益公安信息化改革带来的行业洗牌机遇。预计2018-2020年对应净利润分别为2.25亿元、3.08亿元和4.37亿元,当前股价对应PE分别为26.3倍、19.2倍和13.6倍,公司业绩成长稳健,维持强烈推荐-A。 风险提示:运营商资本开支下降风险、人力成本提升风险、行业拓展不达预期。

【摘要结束】
全文: 招商证券_公司研究_(更新)天源迪科(300047)半年度业绩持续高增长,竞争地位日益凸显(强烈推荐-A)_王林,赵悦媛_20180711.pdf
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