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证券投资基金2018年中报分析 - 权益市场震荡下行 销售服务费大幅上涨

作者: 宗乐,包羽洁
时间: 2018年09月12日
重要性: 深度报告
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摘要: 报告名称:证券投资基金2018年中报分析 - 权益市场震荡下行 销售服务费大幅上涨
研究员:宗乐,包羽洁
报告类型:基金研究(公募)*定期报告
报告日期:20180912

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【内容摘要】

2018上半年A股市场震荡下行,市场整体估值水平经不断调整后已处于历史较低位,悲观情绪蔓延,市场成交渐趋清淡。权益类基金整体业绩下行,与2017年同期相比,收入由正转负。债券市场有所上行,基金通过债券市场获取了较高的正收益。基金总体费用同比上升,管理费上涨幅度较大;市场规模加权平均股票交易费率同比下降;全市场基金的机构投资者持有比例同比下降。

2018上半年,A股市场持续震荡,市场整体估值水平经不断调整后已处于历史较低位,悲观情绪蔓延,市场成交渐趋清淡。A股市场各类指数纷纷下跌:沪深300指数下跌12.9%,上证指数下跌13.9%,深证成指下跌15.0%,中小板指下跌14.3%,创业板指下跌8.3%;债券市场一改此前持续低迷的情况,整体呈现小幅震荡上行的趋势。从不同种类的债券表现来看,除可转债指数外,各类债券指数均有所上涨。

2018上半年,权益类基金业绩整体下行,只有债券型基金和货币型基金整体获得了一定的正收益,全市场基金合计共取得了850.2亿元的收入。从收入来源来看,基金通过股票市场投资共获得了-1,637.9亿元的收入,通过债券市场投资共获得了1,187.7亿元的收入,通过银行存款共获得利息收入1,014.9亿元,通过买入返售金融资产共获得339.6亿元的收入。

从2018年中报披露的数据来看,全市场公募基金利润总额为-400.8亿元,其中本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净值为1,313.4亿元,公允价值变动损益为-1,714.2亿元。

2018上半年,全市场基金的总体费用合计约为485.9亿元,同比上涨了16.8%。从整体费用构成来看,管理费、销售服务费、交易费和托管费是基金费用支出的最主要部分,分别占费用总支出的59.0%、13.2%、13.1%和13.1%。与2017上半年相比,基金的销售服务费占比上涨幅度较大,其余费用的占比均有所下降。从费用的绝对值来看的话,与2017年同期相比,除了其他费用外,其余各项费用支出的数值均有所上升。

2018上半年所支付的交易佣金排名前三的基金公司分别为富国基金、华安基金和易方达基金,市场规模加权平均股票交易费率同比下降;2018上半年交易佣金排名前三的证券公司分别为长江证券、中信证券和广发证券。

2018上半年,A股市场震荡下行。基金市场总规模继续上升,达到了历史高点:126,773.1亿元,同比上涨了9.8%。全市场基金的机构投资者持有比例同比下降,机构投资者持有比例最高的基金类型依次为债券型基金、ETF基金和商品型基金,其机构持有比例分别为92.9%、80.4%以及60.1%;混合型基金和ETF基金的机构投资者持有比例下降幅度较大。

【摘要结束】
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