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中小盘2018年三季报回顾—业绩增速持续放缓,期待宏观基本面拐点

作者: 董瑞斌,杨珏
时间: 2018年11月09日
重要性: 一般报告
行业评级: 推荐
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摘要: 报告名称:中小盘2018年三季报回顾—业绩增速持续放缓,期待宏观基本面拐点
研究员:董瑞斌,杨珏
报告类型:行业研究*策略报告
报告日期:20181109

行业/子行业:中小市值
公司名称及代码:
投资建议:推荐

【内容摘要】

中小盘股2018年Q3业绩增速继续走低。中小盘个股归母净利润及收入增速自2017年以来持续下滑,中/小盘股整体2018年Q3归母净利润增速为11.77%/4.17%,收入增速为13.45%/10.37%,相较2018年H1归母净利增速13.55%/10.24%,收入增速14.43%/11.37%,均有所下滑。

宏观经济环境对中小盘公司业绩情况有重要影响,期待宏观基本面拐点到来。当前大中小盘股市值划分:122亿以上(前20%)/30-122亿(20-70%)/30亿以下(70-90%)。宏观经济指标与中小盘公司收入及利润增速变化趋势基本一致。当前GDP增速逐渐放缓至6.5%、PMI指数持续走低至50.8,上市公司整体业绩增速均呈现放缓的趋势。

中小盘股2018年当前业绩表现较好个股主要集中于化学制品等行业,周期行业公司表现依旧抢眼。分别观察,中盘股业绩表现较好个股集中于化学制品、计算机应用、专用设备等行业,小盘股业绩表现较好个股集中于化学制品、通信设备、食品加工、其他建材II等行业。

不同时期中小盘股业绩增速领先个股集中出现在部分行业。近年中盘股业绩增速较快企业主要出现在专用设备、化学制药、化学制品、计算机应用等行业,小盘股业绩增速较快企业主要出现在专用设备、化学制药、化学制品、通用机械等行业。

剔除行业个股基数影响,过去两三年表现靠前的为周期行业,例如水泥制造II、稀有金属、橡胶、化学纤维、化学原料、煤炭开采II、钢铁等。除去这些周期行业,之前排名靠前的化学制药、化学制品、专用设备、通用机械等行业依旧拥有较高占比。

风险提示:经济指标持续走弱、中小盘股票业绩波动较大。

【摘要结束】
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