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迈瑞医疗(300760)—三驾马车齐头并进,铸就国产高端医疗器械龙头

作者: 吴斌,漆经纬
时间: 2018年12月03日
重要性: 一般报告
行业评级:
公司评级: 强烈推荐-A
相关股票代码: 300760
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摘要: 报告名称:迈瑞医疗(300760)—三驾马车齐头并进,铸就国产高端医疗器械龙头
研究员:吴斌,漆经纬
报告类型:公司研究*调研报告
报告日期:20181202

行业/子行业:医疗器械与服务
公司名称及代码:迈瑞医疗(300760)
投资建议:强烈推荐-A

【内容摘要】

公司是国产高端医疗器械的代表者,生命信息与支持、IVD、医学影像三驾马车共铸行业龙头地位。公司自成立以来始终聚焦医疗器械行业,长期坚持从单一产品到多元产品、从国内市场到全球市场、从低端产品到高端产品的产业升级路线,已成为国内无可争议的综合性医疗器械龙头企业。公司业务布局全面,产品规模化优势显著,监护仪、麻醉机、除颤仪、血球分析仪、彩超等多个细分产品的市场份额已达到国内前三、世界前五,同时高端产品占比也在不断提升,技术实力受到业内和市场的一致认可。
国产器械出口领军者,贸易风波不减海外发展势头。公司拥有行业内最为发达的国际销售体系,截至2017年,公司产品已推广至全球190多个国家和地区,海外销售收入占比46%,进入了全美国2/3的医院和超过100家欧洲教学医院,是我国医疗器械出口的领军企业。公司三季度美国市场销售占比约10%,我们测算中美贸易战对公司今年利润的影响仅约1%,且可通过价格调整等方式予以对冲,不会对海外业务造成重大影响。
分级诊疗、进口替代政策利好,国内市场规模不断扩大。2017年我国医疗器械行业市场规模约4500亿元人民币,近十年复合增长率达到20.5%,增速远超世界平均水平,但高端市场仍主要为外资品牌占据。为鼓励行业发展,国家先后出台多项政策规划,一方面通过中国制造2025等政策支持国产高端医疗器械设备的研发,另一方通过分级诊疗促进市场规模发展。随着我国企业在相关技术上的逐步突破,进口替代正在加速进行,同时基层市场发展也将使行业整体规模大幅扩容,预计未来十年内市场整体规模将超过万亿元。公司作为国产器械龙头以及产品高端化标杆,有望率先从中获益,市场潜力十分广阔。

【摘要结束】
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