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货币政策进一步放松空间有限——1月全社会债务数据综述

作者: 谢亚轩,罗云峰,张一平,刘亚欣,林澍,高明,张秋雨
时间: 2019年02月20日
重要性: 深度报告
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摘要: 报告名称:货币政策进一步放松空间有限——1月全社会债务数据综述
研究员:谢亚轩,罗云峰,张一平,刘亚欣,林澍,高明,张秋雨
报告类型:宏观经济*定期报告
报告日期:20190220

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【内容摘要】

在过去的一个月中,国内权益市场单边上扬,债券市场小幅下跌,与我们的预期一致(详见《天平正在向权益倾斜——12月全社会债务数据综述》,2019-1-17)。从1月数据来看,实体部门负债增速如期上升,且幅度较大,这可能会在稍后带来通胀的上升。从一些数据上讲,货币政策在1月仍然较为宽松,在很大程度上与较强的财政刺激相匹配,亦有通胀下行提供空间。但随着通胀转而上行,财政刺激力度同步减弱,货币政策进一步放松空间有限。从资产配置上讲,股涨债跌的情况有望延续。

【摘要结束】
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