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4月份供需平衡表解读—供需僵持,价格触顶

作者: 杨件,倪文祎,马晓晴
时间: 2019年05月15日
重要性: 一般报告
行业评级: 推荐
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摘要: 报告名称:4月份供需平衡表解读—供需僵持,价格触顶
研究员:杨件,倪文祎,马晓晴
报告类型:行业研究*点评报告
报告日期:20190515

行业/子行业:钢铁
公司名称及代码:
投资建议:推荐

【内容摘要】

事件:2019年1-4月份,全国房地产开发投资34217亿元,同比增长11.9%,增速比1-3月份提高0.1个百分点。2019年1-4月份,全国固定资产投资155747亿元,同比增长6.1%,增速比1-3月份回落0.2个百分点。从环比速度看,4月份固定资产投资增长0.45%。2019年4月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.4 %,比3月份回落3.1个百分点。4月份粗钢日产量283.4万吨。
点评:
钢铁产量:中国4月粗钢产量增长12.7%至8503万吨,粗钢日产量283.4万吨。随着钢铁的毛利提升,钢铁产量逐步增加
钢铁需求:日均粗钢消费量279.8万吨,需求韧性强。根据供需平衡表推算,4月份粗钢产量提升,出口略减、库存减少,从而实际消费量有所提升,主要是由于季节性需求旺季影响。从4月份份宏观数据来看,房地产投资,房地产新开工仍然维持高位,需求短期看不悲观
进出口:总体保持平稳,出口略减。2019年4月我国出口钢材633万吨,较上月减少0.1万吨,同比下降2.3%。进口钢材100.0万吨,比上月增长10.1万吨,同比下降4.3%。
铁矿石:价格快速上涨,港口库存下降。铁矿石本次矿难使得19年矿石供应确定性负增长。VALE确认产能减少5000万吨到8000万吨,始于2013年的本轮全球铁矿石扩产周期提前结束,铁矿石价格中枢上移,对钢材价格起支撑作用。短期来看,铁矿石发货量有了一定程度的回升,由于矿价提升,国产矿开始复产,价格或已触及阶段性高位。
价格盈利:钢价盈利有所上涨。2019年4月份钢材价格上涨,其中螺纹4月全国均价4123元,环比上涨3.9%。主要由于季节性旺季来临,库存加速下降;毛利方面, 4月份螺纹平均毛利969元/吨,热轧687元/吨,冷轧490元/吨。主要受库存加速下降影响,4月份钢价盈利有所提升。
投资标的:重点关注三类标的:1)特钢股及相关子行业,如永兴特钢、久立特材、st抚钢、银龙股份、武进不锈;2)弹性大的矿石股st金岭、海南矿业。3)低估值强业绩普钢股三钢闽光、宝钢股份、华菱钢铁等。
风险提示:宏观经济下行压力、供给侧改革不及预期等。

【摘要结束】
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