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机械行业2019年中期投资策略—围绕逆周期、低估值、科创主线进行布局

作者: 诸凯,吴丹,刘荣,时文博
时间: 2019年06月13日
重要性: 深度报告
行业评级: 中性
公司评级:
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摘要: 报告名称:机械行业2019年中期投资策略—围绕逆周期、低估值、科创主线进行布局
研究员:诸凯,吴丹,刘荣,时文博
报告类型:行业研究*深度报告
报告日期:20190612

行业/子行业:机械
公司名称及代码:
投资建议:中性

【内容摘要】

逆周期投资:(1)工程机械行业仍是全年确定性最高的子行业,基建、房地产投资等经济托底措施将有效促进行业销量,愈发刚性的更新需求也将拉长行业景气周期。三一、徐工作为具备国际竞争力的一流企业,19年估值仅10倍,安全边际较大,恒立艾迪也在液压件自主可控进口替代拓展较为顺利。强烈推荐:三一重工(19年预计净利96亿对应10.7倍)、徐工机械(19年预计净利35亿对应10.1倍)、恒立液压(19年预计净利12.3亿对应21.5倍)、艾迪精密(19年预计净利3.3亿对应23.6倍)。(2)电梯行业是目前机械行业为数不多景气度向上的行业,19年是确定的业绩转折之年,随着更新高峰来临,行业有望迎来3-5年景气周期,建议关注板块行情。
弱周期低估值的成长品种:(1)高空作业平台仍处于行业高速成长期,集中度有望进一步提升,龙头浙江鼎力采用国内海外两手抓的策略应对贸易摩擦,20年新产能投放有望迅速放量,19年估值26倍处于历史低位,强烈推荐。(2)叉车属于弱周期资本品,受益于生产自动化和人工替代稳定增长,龙头杭叉集团19年估值仅10倍,强烈推荐; (3)智慧城市里燃气仪表是物联网技术的成熟应用场景之一,利好金卡智能,已形成智能燃气表完整生态系统,19年对应13倍,强烈推荐。
短期景气度下降导致的超跌优质标的。(1)纺织产业转移带来新设备需求,优质企业杰克股份进入价值区间,19年估值仅15倍强烈推荐。(2)线性驱动处于上升期的新兴细分行业,可升降办公桌及医疗领域需求仍蓬勃发展,龙头捷昌驱动隐性壁垒格局稳定,中美贸易摩擦短期冲击业绩但我们长期看好,重磅股权激励绑定核心员工,19年对应19倍,强烈推荐。
贸易摩擦推升行业景气度—油气装备。“能源独立”使得页岩气成为能源安全主攻重点,技术进步、经验积累及经济性有望使页岩气真正爆发,大规模开采成为可能。看好页岩气跃进带来的压裂设备行业投资机会,杰瑞股份19年估值仅21倍,业绩弹性大,强烈推荐。
科创板机会。科技补短板、自主可控被提到了前所未有的高度,而科创板承载了国内高科技装备企业竞逐全球一流企业的希望。科创板中机械行业以智能装备机器人自动化类、核心检测类等高端制造类为主,随着科创板推进,质地优良的机械标的及对标的A股上市公司均有望迎来投资机会。
风险提示:贸易摩擦继续升级、宏观经济放缓、原材料价格上升、竞争加剧。

【摘要结束】
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