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【招商策略】两融扩容提振市场情绪,北上资金流向周内逆转——金融市场流动性与监管动态周报(0812)

作者: 张夏,涂婧清
时间: 2019年08月12日
重要性: 一般报告
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摘要: 报告名称:【招商策略】两融扩容提振市场情绪,北上资金流向周内逆转——金融市场流动性与监管动态周报(0812)
研究员:张夏,涂婧清
报告类型:策略研究*定期报告
报告日期:20190812

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【内容摘要】

(1)两融标的扩容提振市场情绪,有利于提升两融业务活力。8月19日起,两融标的将从目前的950只扩展至1600只。扩容后,主板两融标的市值在占比从87%降至81%,创业板占比从3%提升至6%;中小板占比从10%提升至13%。行业方面,医药、计算机和传媒等行业两融标的市值占比有明显提升,分别增加1.78%、1.03%和0.8%。从历次两融标的扩容后市场表现来看,短期对提振市场情绪具有积极作用。中长期而言,取消最低维持担保比例给予了证券公司更大的自主权,使其能够针对不同客户设定更加市场化和有针对性的担保比例,有利于提高券商的风险管理能力和开展两融业务的积极性,进而提高两融规模和活力。
(2)8月5日-8月9日,无逆回购到期和操作。央行开展央行票据互换(CBS)操作,操作量50亿元。银行体系流动性总量处于合理充裕水平。从央行二季度货币政策执行报告来看,未来仍坚持稳健的货币政策松紧适度,适时实施逆周期调节,及时应对市场波动。预计货币政策仍将以定向的结构性的流动性支持为主。
(3)货币市场利率持续下行,利差缩窄,流动性分层改善;长短端国债收益率均下行,利差缩窄。
(4)股市方面,A股市场流动性大幅下降,招商A股流动性指数为-4.4,较前期下降2.2。陆股通周内流向逆转,资金净流出规模小幅下降,融资净卖出规模较前期明显扩大,全周净卖出137.9亿元。重要股东减持规模小幅下降,计划减持规模大幅上升。
(5)从投资者偏好来看,外资集中买入食品饮料、有色金属和农林牧渔,减仓非银金融和银行;融资客仅净买入有色金属,净卖出规模最高为电子。个股方面,陆股通净买入最多为平安银行,净卖出最多为中国平安、招商银行;融资买入规模最高为山东黄金,卖出规模最高为中信证券。华夏沪深300ETF净申购份额最高。
(6)基金持仓方面,股票型、混合型基金整体仓位(7月31日)较前一期(7月24日)下降1.12%、1.71%至86.88%、79.49%。大盘股仓位较前一期减少2.07%至52.49%;中盘股仓较前一期增加0.63%至15.26%,小盘股仓位较前期减少0.19%至9.59%。
(7)海外市场方面,中美贸易摩擦及全球经济增长担忧持续,市场风险偏好持续下降。特朗普再度对美联储施压,市场对美国降息预期升温,美元指数小幅下行;人民币汇率继续贬值。同时美债长短端收益率下行,1年期与10年期利差倒挂,反映出市场对经济衰退的预期升温。

【摘要结束】
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