招商期货 |  招商致远资本 |  招商投资 |  招商证券香港 |  English 官方微博 软件下载 登录web交易 专家在线 财管计划 理财超市 网上招聘 营业网点实时行情

【招商固收】生产继续反弹,水泥旺季启动——高频数据跟踪(2019年8月第5期)

作者: 尹睿哲,李晴
时间: 2019年09月05日
重要性: 一般报告
行业评级:
公司评级:
相关股票代码:
阅读权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可阅读全文
摘要: 报告名称:【招商固收】生产继续反弹,水泥旺季启动——高频数据跟踪(2019年8月第5期)
研究员:尹睿哲,李晴
报告类型:债券研究*定期报告
报告日期:20190904

行业/子行业:
公司名称及代码:
投资建议:

【内容摘要】

摘要: 1、经济增长:生产继续反弹,水泥旺季启动 生产继续反弹。8月前5周,6大发电集团耗煤量自上个月的65.5万吨升至年内最高值74.8万吨(夏季往往是耗电高峰),符合季节性规律,同比跌幅从上月的-15.5%大幅收窄至-0.9%。同时,全国高炉开工率亦自上月的66.4%回升至68.2%,生产确认反弹。 地产分化下行,水泥旺季上涨。(1)一线城市土地成交继续降温。8月前5周,100城土地成交同比自去年8月以来连续第13个月下跌,跌幅从上个月16.5%明显扩大到24.9%,主要因为一二三线城市从“分化”走向“同跌”,一线城市结束了过去3个月的强势反弹转为冲高回落,三线城市则进一步下探至2016年以来最低增速;(2)住房销售分化下行。8月前5周,30城商品房销售同比跌幅自上月的-1.4%扩大至-7.4%,为年初以来最低增速;且一二三线城市再次从“同跌”走向“分化”,一线城市同比自上个月的-5.1%小幅回升至0.9%的同时,二三线城市销售同比负增长,其中三线城市同比已跌至去年4月以来最低增速。(3)乘用车销量小幅改善。8月第3周(最新数据),乘用车市场零售和批发同比增速分别下降17%、14%,好于上个月第3周表现,虽改善速度仍比较缓慢,但车市“金九银十”旺季即将到来,预计后续销售会持续改善。(4)水泥旺季涨价启动。8月第5周,高温多雨天气影响消退,水泥需求逐渐复苏,加之部分企业自愿错峰生产和停产检修,水泥行业库容比已连续两周下降,同时长三角地区水泥价格迎来普涨,旺季涨价潮即将来临。(5)出口集装箱运价指数回升。8月第5周,SCFI指数在经历了前三周的下跌后重新回升至819点,仍然偏弱,但意味着前期抢交货透支的需求逐渐恢复。 2、通货膨胀:猪价持续突破,油价低位震荡 CPI方面,猪肉突破36元,食品通胀压力不减。8月前5周,商务部公布的食用农产品价格指数环比自上个月1.1%大幅上涨至9.6%,远高于过去五年同期均值1.2%。食品价格总体超季节性上升,主要由猪价加速上涨驱动,而其他食品均已回落至(甚至低于)季节性水平:自本轮猪周期以来,猪价从3月的21.1元稳步上涨至7月的26.1元,实现“五连升”。进入8月以来,猪价上涨明显加速,从8月2日的27.4元一路跃升至8月30日的36.0元(月均31.4元)。目前,36元的猪价已经突破2011年和2016年两轮猪周期的峰值30元的水平,成为史上最强猪周期。综合起来,8月CPI同比或居高难下,位于2.7%左右。 PPI方面,油价低位震荡,大宗价格下跌。8月前5周,中美贸易战的阴影仍然挥之不去,对全球经济下行的担忧继续压制油价,同时OPEC减产不及预期进一步抑制油价上行,油价继续宽幅震荡,Brent现货价59.7美元, WTI现货价55.2美元,同比分别下跌17.8%和18.7%。受油价下跌影响,大宗商品价格全线走低。南华工业品指数下降4.2%,CRB价格指数下降2.0%;商务部公布的生产资料价格指数和大宗商品价格指数分别下降1.4%和上升0.4%。综合起来,8月PPI或加速下行,至-0.8%附近。 风险提示:政策刺激超预期

【摘要结束】
全文: 该研究报告需要相应权限才能阅读,请在此处 
如果您不能打开pdf格式的文件,请您先下载PDF阅读器
  - 钻石卡用户可阅读全文    - 钻石卡、金卡用户可阅读全文    - 钻石卡、金卡、银卡用户可阅读全文