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开尔新材(300234)—多元业务并行,环保新产品订单落地

作者: 郑晓刚,于泽群
时间: 2019年09月11日
重要性: 一般报告
行业评级:
公司评级: 审慎推荐-A
相关股票代码: 300234
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摘要: 报告名称:开尔新材(300234)—多元业务并行,环保新产品订单落地
研究员:郑晓刚,于泽群
报告类型:公司研究*点评报告
报告日期:20190910

行业/子行业:其他建材
公司名称及代码:开尔新材(300234)
投资建议:审慎推荐-A

【内容摘要】

事件:
公司收到与浙江天虹物资贸易有限公司签订的《台二发电风粉在线监测与调整改造采购合同》,合同总金额为1444万元,占公司2018年经审计营业收入的4.41%。
点评:
1、环保板块业务添新品,锅炉智慧燃烧系统度电耗煤降低超1.5g
公司新产品“锅炉智慧燃烧系统”,技术具有突破性,该系统分别包含一次风粉燃烧热动能调整系统及锅炉三维空间燃烧智慧状态调整系统,两个系统共同使用能够达到节能降耗及环保作用。根据可行性研究来看,锅炉智慧燃烧系统预期能使锅炉效率提升0.457%,降低综合厂用电率0.2%,降低煤耗预计超过1.5克/千瓦时。根据测算,每台机组应用该系统后,每年节省耗煤/耗氨/碳排放综合费用超过600万元,2-3年即可回收投入成本,客户经济效益显著。
2、降耗减排行业需求较大,浙能集团订单落地有利全面推广
截止2019年6月底,全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量18.4亿千瓦,同比增长5.7%。其中,火电装机11.6亿千瓦,占总装机容量的62.8%,行业趋势也主要向60万千瓦以上的机组集中,公司锅炉智慧燃烧系统主要应用于60万千瓦以上机组,度电耗煤的下降有利于客户降低成本,投资回报2-3年,性价比较高。公司一直致力于环保减排业务,与下游主要电力集团有较好的合作关系,本次与浙能集团的订单落地,一方面可以通过市场来检验公司技术能力,另一方面能够有利于公司向全市场进行推广。
公司主营业务收入好转,多元业务带来业绩增长
公司作为搪瓷行业技术领军企业,深耕搪瓷应用领域,公司主营业务均明显好转,业绩拐点显现,公司加大对新业务的开拓,布局氢能源建设外,积极开拓环保新菜品,预计公司2019-2020年EPS为0.51、0.90元,对应PE为23.7与13.3倍,维持“审慎推荐”评级。
风险提示:应收账款坏账风险;暂停上市风险;轨交建设不及预期。

【摘要结束】
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