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【招商研究一周回顾20190920-20190927】

作者: 章红宝
时间: 2019年10月08日
重要性: 一般报告
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摘要: 报告名称:【招商研究一周回顾20190920-20190927】
研究员:章红宝
报告类型:策略研究*定期报告
报告日期:20190927

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【内容摘要】

依据我们的测算结果,逆周期因子在近两周呈现出逐步消退的状态,这给上周调降MLF利率提供了较为友好的外部环境。但受到“猪油共振”担忧的冲击,今年四季度末以及明年上半年CPI同比过3%的概率明显提高,调整MLF利率的约束转为通胀这一内部约束,调降MLF利率预期的落空也成为近期股票与债券市场调整的重要原因,虽然此后1年期LPR如期小幅下调5bp,但这并未对资本市场形成明显提振。本次LPR的下调主要仍体现此前普遍降准对于银行负债成本的节约,商业银行主动“让利”的意愿并不强烈,后续若需要继续实现LPR的下降,调降MLF利率可能仍是必要的选项,但从目前的通胀走势来看,这一时间窗口仅在10月份显得非常有限,需要继续观察。

【摘要结束】
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