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招商农业周报第八十三期(09.23-09.30)—国庆猪价跳涨,利润开始释放,10月布局猪板块

作者: 雷轶,陈晗
时间: 2019年10月09日
重要性: 一般报告
行业评级: 推荐
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摘要: 报告名称:招商农业周报第八十三期(09.23-09.30)—国庆猪价跳涨,利润开始释放,10月布局猪板块
研究员:雷轶,陈晗
报告类型:行业研究*定期报告
报告日期:20191008

行业/子行业:农林牧渔
公司名称及代码:
投资建议:推荐

【内容摘要】

行情走势:本周(09.23-09.30)大盘小幅下跌,相比上周下跌1.96%。农林牧渔II(申万)指数收于3195.23,相比上周下跌4.03%,跑输沪深300指数2.07个百分点。动保跌幅最小(-0.70%),饲料跌幅最大(-6.62%)。从估值来看,动保、饲料PE/PB均高于平均值(一年)。
国庆猪价跳涨,超级猪周期正在进行时
国庆期间全国猪价普涨接近3元,安徽、东北、广东涨幅超过4元,屠宰场收猪困难,未来保证收猪数量、稳定客源是屠宰场最主要的工作,史诗级周期正在进行时。叠加之前板块持续调整接近半年,上市公司将在10月披露业绩预增公告、三季报以及9月出栏数据,都会对当前股价形成积极的影响,建议10月大力布局猪板块,投资节奏和利润释放共振,享受后期的量价齐升。
黄金10月,板块布局时机不容错过
随着年前能繁母猪和春节后仔猪供应短缺的影响开始显现,供给端的短缺持续推动猪价大幅上行,我们认为未来猪肉供给仍将是保证猪价上涨的最主要因素,而消费旺季的到来也将成为猪价上涨的又一动力。因此,在环比需求改善,供给持续下降的大背景下,猪价的上涨仍将持续。而行业生物安全防疫水平还远没有达到可以防控非洲猪瘟的大背景下,未来疫情的反复仍将存在,周期的长度将超过市场的预期,史诗级周期正在进行时。猪板块自从4月份达到高位后已经盘整接近半年,上周四的大跌更是释放了很多悲观情绪,叠加牧原等公司相继发布最新和年底的母猪存栏情况,市场信心不断恢复。根据测算,8月开始龙头公司的盈利就已经达到或超过历史极值,后续将会在猪价和出栏量的拉动下不断创新高,利润的释放比市场预期的都要更快。
投资建议:在当前猪价加速上行,优秀企业防疫能力显著提升的大背景下,板块利润开始加速释放,在随后的每个月中,公司利润都将不断上升,根据最保守的情况测算,牧原和温氏明年预计将实现300亿利润,对应当前都是个位数的估值水平,要是稍微乐观测算,甚至能够达到4倍PE。同时在10月,上市公司将会披露业绩预增公告,9月出栏数据,3季报等利好消息,这都有望拉动公司股价上行。综上,强烈建议10月加大养猪板块布局,享受后期将到来的量价齐升。
风险提示:突发大规模不可控疫病,重大食品安全事件,宏观经济系统性风险,极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价,上市公司感染非洲猪瘟。

【摘要结束】
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