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旅游行业数据跟踪及10月投资策略—旺季平稳免税靓丽,财报季聚焦绩优龙头

作者: 梅林,李秀敏
时间: 2019年10月09日
重要性: 深度报告
行业评级: 推荐
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摘要: 报告名称:旅游行业数据跟踪及10月投资策略—旺季平稳免税靓丽,财报季聚焦绩优龙头
研究员:梅林,李秀敏
报告类型:行业研究*策略报告
报告日期:20191009

行业/子行业:餐饮旅游
公司名称及代码:
投资建议:推荐

【内容摘要】

大盘震荡,餐饮旅游板块小幅回落。9月,大盘震荡中下行,通信、电子、计算机板块涨幅居前。餐饮旅游板块下跌1.29%,弱于沪深300指数(+0.39%),弱于创业板指数(+1.03%),在A股29个行业中排名第22位。年初至今,餐饮旅游板块上涨28.3%,强于沪深300指数(+26.7%),弱于创业板指数(+30.1%),在A股29个行业中排名第8位。
酒店:旺季需求提升,8月RevPAR表现略有好转。8月样本星级酒店RevPAR增长10.2%,增速较7月(+0.3%)反弹,其中五星级酒店表现亮眼,入住率/平均房价/RevPAR增长-0.8%/+21.4%/+19.9%。8月江苏星级饭店入住率/平均房价/RevPAR增长-3.0%/0.0%/-4.8%,增速较7月(-0.9%/0.0%/-1.5%)跌幅扩大。
免税:Q3离岛免税增速反弹,受益暑期旺季。受益暑期旺季与折扣促销,预计Q3离岛免税增速在30%左右,较上半年(+26.56%)有所反弹,国庆期间,离岛免税延续高速增长态势,同比增长57.4%。
景区:暑期旺季需求释放,8月客流平稳。从8月数据看,黄山客流较去年小幅增长,桂林、张家界客流延续高增长态势,三亚客流增速回落。受季节性因素影响,长白山客流同比小幅下滑。
出境游:航线客运增速好转,泰国越南线复苏。1-8月,六大航司国际航线共运送旅客4595万人次,同比增长13.75%,略低于去年同期累计值增速(+14.44%),其中8月客运增长15.4%,较7月有所反弹。受事件性影响,8月香港客流同比下降42.33%;澳门线路增速稳中略降;台湾线路增速回落至10.16%;日本线路增速继续升高;韩国线路继续在低基数上恢复,增长27.49%,增速略有提升;泰国越南线路明显复苏,分别增长18.9%、51.0%。
投资建议:在中美贸易摩擦和宏观压力下,消费行业仍具有一定韧性,10月进入三季报披露期,建议关注绩优低估值个股。Q3离岛免税收入持续高增长,下半年浦东机场卫星厅投运,广州机场免税经营优化,以及二线机场免税市场的开拓将带来可观的增量,同时海免将于今年底前注入上市公司,确保今年业绩继续增长,近期5家市内店恢复开业,上海市内店推出国人预购的新模式,一旦推广将带来更大的想象空间,继续看好:中国国旅。宋城下半年丽江、桂林、张家界项目推动增长,明年西安、上海项目将贡献增量,近期投建珠海演艺谷项目,有望打造长期利润增长点,继续推荐:宋城演艺。广州酒家上半年收入增速符合预期,19年除了原有车间技改以及代工增加的产能外,湘潭项目也有望在中秋前投产贡献增量,Q3月饼预收货款表现靓丽,继续推荐:广州酒家。酒店龙头中报逆势稳增,近期估值再度触底,中长期角度仍可布局,推荐:首旅酒店、锦江股份。
风险因素:宏观经济增速下滑;旅游行业系统性风险;目的地环境波动。

【摘要结束】
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