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【招商固收】猪肉走势暂稳,牛羊蛋禽跟涨——高频数据跟踪(2019年10月第5期)

作者: 尹睿哲,李晴
时间: 2019年11月06日
重要性: 一般报告
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摘要: 报告名称:【招商固收】猪肉走势暂稳,牛羊蛋禽跟涨——高频数据跟踪(2019年10月第5期)
研究员:尹睿哲,李晴
报告类型:债券研究*定期报告
报告日期:20191106

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【内容摘要】

摘要

1、经济增长:发电耗煤新高,地产销售回升

发电耗煤新高。10月前5周,6大发电集团耗煤量自上个月的66.4万吨季节性回落至61.5万吨,但高于历年同期均值54.7万吨,同比增速19.3%,创下2018年5月以来的新高,指向工业生产持续回暖。与此同时,受十一假期停工和限产影响,传统行业在10月上旬的生产普遍放缓,汽车行业开工率已恢复至节前水平,钢铁行业开工率仍然偏低,均不及去年同期。

地产销售回升。(1)土地市场降温。10月前5周,百城土地成交面积环比转负,同比跌幅再次扩大,其中三线城市土地成交降温较为明显。(2)一二线住房销售回升。10月前5周,30城商品房销售面积同比增速维持强势,其中一线城市同比转正,二线城市增幅扩大,三线城市同比回落。(3)车市回暖力度偏弱。10月前4周,乘用车市场零售同比分别为-13%、-12%、-19%、+32%,全月初步数据同比增长-3%,略好于9月(-7%);批发同比分别为-10%、-11%、-22%、+19%,全月同比增长-6%,略好于9月(-7%)。总体上,10月车市仍在回暖,但力度弱于预期。(4)水泥继续上涨。10月前5周,全国水泥均价上涨3.4%,北方地区渐入淡季,南部地区仍处旺季,尤其是华东、中南、东南地区水泥价格维持涨势。考虑到水泥价格已升至较高水平,后续涨幅或将逐渐收窄。(5)上海出口集装箱运价指数回升。10月前5周,SCFI指数较上个月平均回升2.2%,尤其是月末有较大幅度回升,周度值已恢复至2019年3月以来新高。

2、通货膨胀:猪肉走势暂稳,牛羊蛋禽跟涨

CPI方面,猪肉走势暂稳,其他肉类跟涨。10月第5周,22个省市猪肉平均价从56.02元微降至55.93元,农业部监测的猪肉平均批发价从51.01元上涨至52.40元,周内走势平稳;全月来看,10月猪肉均价47.95元,同比涨幅126.21%。特别注意的是,近期市场上东北、河南地区疫情声音逐渐增多,在关注猪价变化的同时,还需密切关注疫情发展。其他品种方面,商务部监测的食用农产品价格指数显示,10月牛肉、羊肉、蛋类、禽类环比分别上涨1.50%、1.80%、3.92%、6.15%,且均高于季节性水平,或加剧通胀上行压力。回顾历史上3次猪价持续上涨时期,都出现了其他食品“跟涨”的现象,且持续时间越长,物价扩散程度越充分,详见《猪周期内的物价扩散观察》。

PPI方面,油价震荡回落,大宗涨跌分化。10月前5周,布伦特原油现货均价从上个月62.9美元回落至59.7美元,WTI从56.9美元回落至54.0美元,同比跌幅分别为25.7%、23.7%,跌幅均大于9月(20.1%、18.8%)。价格指数方面,南华工业品指数较上个月下跌2.6%,商务部监测的生产资料价格指数下跌0.8%;统计内容更“丰富”的价格指数反而上涨,原因在于其包含的食品涨幅已经超过能源跌幅,商务部监测的大宗商品价格指数显示,10月钢铁、有色、橡胶、矿产分别下跌1.1%、1.4%、2.6%、6.2%,而农产品、油料油脂、食糖、牲畜分别上涨0.5%、2.4%、3.3%、33.4%。

【摘要结束】
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