招商期货 |  招商致远资本 |  招商投资 |  招商证券香港 |  English 官方微博 软件下载 登录web交易 专家在线 财管计划 理财超市 网上招聘 营业网点实时行情

【招商固收】生产转弱,猪价回调——高频数据跟踪(2019年11月第1期)

作者: 尹睿哲,李晴
时间: 2019年11月13日
重要性: 一般报告
行业评级:
公司评级:
相关股票代码:
阅读权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可阅读全文
摘要: 报告名称:【招商固收】生产转弱,猪价回调——高频数据跟踪(2019年11月第1期)
研究员:尹睿哲,李晴
报告类型:债券研究*定期报告
报告日期:20191113

行业/子行业:
公司名称及代码:
投资建议:

【内容摘要】

摘要

1、经济增长:生产放缓,内需回落
生产放缓。11月第1周,6大发电集团日均耗煤量延续回落趋势,从上个月的61.5万吨回落至57.5万吨,在基数稳定的情况下,同比增速从上个月的19.3%回落至10.8%,同比增速(月度)自8月以来首次放缓。全国高炉开工率小幅反弹至64.2%,回到十一节后水平,但仍处于年内最低点附近。
内需回落。(1)土地成交跌幅扩大。11月第1周,百城土地成交面积全线下行,同比跌幅在9-10月收窄过后再次扩大。(2)住房销售再度转跌。11月第1周,30城商品房销售面积全线下行,同比增速在9-10月回正过后再次转负,其中一线城市同比收窄但仍为正值,二线同比由正转负,三线同比跌幅扩大。(3)车市回暖力度偏弱。10月前4周(更新延迟),乘用车零售初步数据同比增长-3%,略好于9月(-7%);批发同比增长-6%,略好于9月(-7%)。车市仍在回暖,但力度弱于预期。(4)水泥价格仍在上涨,但同比涨幅明显回落。11月第1周,在华东、中南地区涨价支撑下,全国水泥价格进一步上涨。但从同比来看(与10Y国债收益率走势一致性较高),同比涨幅为-2.2%,较10月3.18%明显回落,处于年内最低点。(5)出口集装箱运价指数反弹。11月第1周,CCFI指数和SCFI指数分别回升3.3%和8.7%,特别是SCFI指数已经反弹至2019年3月以来最高点。

2、通货膨胀:猪肉下跌,原油反弹
CPI方面,猪价连跌两周。11月第1周,22个省市猪肉平均价从55.93元降至54.13元,农业部监测的猪肉平均批发价从52.40元下跌至49.51元,这是今年以来猪价首次明显回调。猪价下跌的可能原因有:①从需求端看,猪价上涨至新高,加之短期内没有节日消费需求提振,下游消费“接受度”较低;②从供给端看,近期东北、河南地区疫情再度发酵,恐慌情绪引发养殖户加速出栏;③11月6日国务院常务会议提出“继续多措并举恢复生猪生产,遏制部分产品价格过快上涨势头”,对猪价或有一定稳定作用。其他品种方面,商务部监测的食用农产品价格指数显示,11月第1周牛肉、羊肉环比涨幅收窄,分别上涨1.5%、0.6%,蛋类、禽类环比转跌,分别下跌-0.8%、-0.1%。总体上,食品价格指数环比下跌0.6%,通胀上行放缓。
PPI方面,油价同比反弹。11月第1周,布伦特原油现货均价从上个月59.7美元上涨至62.4美元,加之基数进入“低水位”,同比从上个月-25.7%大幅收窄至-3.0%;WTI原油现货价从上个月54.0美元上涨至56.9美元,同比从上个月-23.7%转正至0.6%。其他价格指数方面,南华工业品指数涨幅从-2.6%回升至-0.6%,商务部监测的生产资料价格指数涨幅从-1.0%回升至0.2%。

【摘要结束】
全文: 该研究报告需要相应权限才能阅读,请在此处 
如果您不能打开pdf格式的文件,请您先下载PDF阅读器
  - 钻石卡用户可阅读全文    - 钻石卡、金卡用户可阅读全文    - 钻石卡、金卡、银卡用户可阅读全文