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金牛老将再度出击 穿越牛熊获长期收益-大成睿享混合型基金投资价值分析

作者: 包羽洁
时间: 2019年11月25日
重要性: 一般报告
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摘要: 报告名称:金牛老将再度出击 穿越牛熊获长期收益-大成睿享混合型基金投资价值分析
研究员:包羽洁
报告类型:基金研究(公募)*投资价值分析
报告日期:20191125

行业/子行业:
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【内容摘要】

大成睿享混合型基金是大成基金新发行的一只偏股混合型基金,拟任基金经理为徐彦先生。徐彦具有近6年公募基金经理经验,历史业绩稳定优秀,其所管理的每一只基金,在其任职期内的每一个完整的自然年度均获取了正收益;其在风险控制方面同样表现出色。徐彦重点关注企业的发展方向与社会及时代发展方向的匹配程度,对企业的“商业模式”和“管理层”进行深入分析,以适当的价格买入。历史持股集中度较高、换手率较低,在自己的能力范围内集中投资。

大成睿享混合型基金(A类份额代码008269,C类份额代码008270)是大成基金管理有限公司新发行的一只偏股混合型基金,拟任基金经理为徐彦先生。基金投资于股票的比例为基金资产的60-95%,其中港股通标的股票投资比例不超过基金股票资产的50%。

基金的招募说明书中表示,基金经理在对行业发展进行研究的基础上,通过定性与定量相结合的分析方法,根据公司基本面和股票估值,选择在行业内具有发展潜力的公司进行投资。

基金的拟任基金经理为徐彦先生,具有近6年的公募基金经理经验;曾任大成基金股票投资部价值组总监,正心谷创新资本研究部负责人,现任大成基金股票投资部总监。

从历史业绩来看,徐彦历史所管理过的4只基金在其任职期间业绩均表现稳定优秀,任职业绩均排名同期同类可比基金的前20%,为投资者获取了优秀的业绩回报。徐彦所管理的每一只基金,在其任职期内的每一个完整的自然年度均获取了正收益,在不同市场风格下均表现优稳定秀,穿越牛熊。

共有74只偏股混合型基金在2013-2017年连续由同一位基金经理管理。其中,徐彦总所管理的大成策略回报在这五年间的年化收益达24.81%,排名第三,兼顾长管理期限与优秀业绩,获得优秀收益的同时具有持续性。

徐彦所管理的产品在风险控制方面同样表现优秀。在各自然年度(2013-2017年)及不同的市场阶段(股灾、熔断、大盘风格市场),大成策略回报的回撤、波动率均相对中证偏股型基金指数更小,在不同市场风格下均能稳控风险。同时,风险调整收益指标(Sharpe)在不同年份(2013-2017年)同样表现更佳。

根据过往的调研,基金经理徐彦深入磨砺自身的研究水平,深挖个股投资价值。重点关注企业的发展方向与社会及时代发展方向的匹配程度,对企业的“商业模式”和“管理层”进行深入分析,以适当的价格买入。

根据历史季报所披露的数据,徐彦所管理的产品持股集中度较高、换手率较低,在自己有把握的范畴内进行投资。

【摘要结束】
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