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【招商研究】2019年12月观点及金股推荐

作者: 张夏,陈刚
时间: 2019年12月02日
重要性: 深度报告
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摘要: 报告名称:【招商研究】2019年12月观点及金股推荐
研究员:张夏,陈刚
报告类型:策略研究*定期报告
报告日期:20191201

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【内容摘要】

宏观:逆周期调节开始显示效果,11月制造业PMI明显超过市场预期,重回景气区间。2020年专项债预发安排也已经下达,部分基建项目在资金的支持下将在年末开工。我们预计12月经济数据将触底回稳,未来半年国内经济逐步进入弱复苏场景,只要中美经贸关系不继续恶化,当前资产配置应多股空债。 策略:进入2019年12月,政策变量和外部变量出现明显的变数,影响下一阶段和明年市场表现。而这些变数从目前来看存在较大的不确定性。短期内流动性仍然面临不利影响。市场仍然缺乏系统性机会,需要等待政策变量和外部变量落地,月中可能会迎来建仓良机。 固收:与4月调整之后的环境相比,当前的机会算不上明确,利率从前期高点已经回落了不小的幅度,后续空间有些“鸡肋”。总体上,由于长端利率下行空间过于依赖短端“腾挪”,行情确定性明显低于4月,择机“止盈”优于“追涨”。

【摘要结束】
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