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【招商策略】科技&券商ETF持续扩张,融资余额回落——金融市场流动性与监管动态周报(1202)

作者: 张夏,涂婧清
时间: 2019年12月02日
重要性: 一般报告
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摘要: 报告名称:【招商策略】科技&券商ETF持续扩张,融资余额回落——金融市场流动性与监管动态周报(1202)
研究员:张夏,涂婧清
报告类型:策略研究*定期报告
报告日期:20191202

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【内容摘要】

(1)科创板并购重组全面规范,宽严相济。科创板上市公司并购重组在资产质量上要求更高,但是在审核机制上提供了更加便捷的途径,定价相比目前对其他板块的要求可以有更高的灵活性。短期来看,鉴于目前科创板注册制下的发行节奏,进行科创板借壳上市的需求可能并不高,对市场的影响相对有限。从中长期来看,相关制度的设计可以在一定程度上提高科创板并购重组效率,贯彻落实注册制下的信披要求,且并购重组有利于进一步为科创板公司注入新的成长动力。
(2)11月25日-11月29日,央行连续八个交易日停做逆回购,公开市场净回笼3000亿元。央行逆回购到期3000亿元。临近月末财政支出力度加大,与央行逆回购到期等因素对冲后,银行体系流动性总量处于合理充裕水平。本周五将有1875亿元MLF到期,关注央行续作情况。
(3)受公开市场回笼流动性影响,货币市场利率上行,R007和DR007利差走扩;短端国债收益率上行,长端国债收益率下行,利差缩窄。
(4)股市方面,A股市场流动性回升,招商A股流动性指数为3.5,较前期上升3.3。陆股通净流入319.0亿元,较前期规模大幅上升,11月26日收盘后MSCI扩容生效,当天北上资金净流入214.3亿元,带动市场流动性回升;融资资金转向净卖出,净卖出规模34.2亿元; ETF延续净申购;重要股东减持规模和计划减持规模均下降。
(5)从投资者偏好来看,外资集中买入电子,医药生物和银行,减仓纺织服装;融资客净买入最多为食品饮料和建筑材料,净卖出规模最高为非银金融。个股方面,陆股通净买入最多为京东方A,净卖出最多为隆基股份、益生股份;融资买入规模最高为贵州茅台,卖出规模最高为万科A。华宝中证科技龙头ETF净申购份额最高。
(6)基金持仓方面,股票型基金整体仓位(11月28日)较前一期(11月21日)上升0.71%至92.18%,混合型基金整体仓位上升1.15%至84.29 %。大盘股仓位较前一期减少11.99%至26.39%;中盘股仓较前一期增加5.06%至34.85%,小盘股仓位较前期增加8.03%至20.93%。
(7)海外市场方面,欧元区经济数据改善带动欧元小幅回涨,美元指数微跌,海外避险情绪持续低位。具体来看,美元指数下跌0.0033点,人民币汇率指数上涨。美债长短端收益率均上行,利差缩窄。VIX指数微升,仍在低位徘徊,进入12月后中美贸易磋商进展可能对市场情绪产生短期扰动。

【摘要结束】
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