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亿联网络(300628)—业绩符合预期,SIP稳步推进,VCS进入高速发展期

作者: 余俊,蒋颖
时间: 2020年01月14日
重要性: 一般报告
行业评级:
公司评级: 强烈推荐-A
相关股票代码: 300628
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摘要: 报告名称:亿联网络(300628)—业绩符合预期,SIP稳步推进,VCS进入高速发展期
研究员:余俊,蒋颖
报告类型:公司研究*点评报告
报告日期:20200113

行业/子行业:通信设备
公司名称及代码:亿联网络(300628)
投资建议:强烈推荐-A

【内容摘要】

评论:
1、业绩符合预期,SIP与VCS业务发展良好
根据公司公告,公司预计2019年实现营业收入中值为24.51亿元,同比增长35.0%,预计实现归母净利润中值为12.35亿元,同比增长45.0%,其中,四季度单季度实现营业收入预计为5.05-6.87亿元,同比增长1.8%-38.4%,中值为5.96亿元,同比增长20.1%,实现归母净利润预计为2.09-2.94亿元,同比增长11.2%-56.5%,中值为2.52亿元,同比增长33.8%,业绩符合预期。
公司收入增长动力主要源于两方面:1)市场开拓有效,各项业务保持稳健增长;2)美元汇率波动对收入同比增长带来了有利影响。公司利润增长较快主要是由于:1)公司营业收入保持良好的增长,且受汇率利好及产品结构优化等因素影响,毛利率略有提升;2)公司现金流情况良好,资金管理能力进一步加强,维持了较好的投资收益水平。
2、SIP话机市场占有率全球第一,销量稳步增长
根据美国知名权威市场咨询机构Frost&Sullivan的数据,2018年按销售量计算,公司在IP 话机终端市场的市占率为全球第二,为 14.5%,在 SIP 话机市场的市占率为全球第一,为 27.3%。公司在SIP话机市场保持较强竞争力,与客户长期保持良好的沟通与合作关系,拥有以渠道代理为基础,业务覆盖全球超100个国家的销售网络,销量稳步增长。2018公司在SIP话机加大研发投入,新产品定位高端市场,有望受益于大客户的逐步放量。

【摘要结束】
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