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【招商宏观】新冠病毒疫情时期的外资-中国跨境资本流动数据月报2019年12月

作者: 谢亚轩,刘亚欣,罗云峰,张一平,高明,张秋雨
时间: 2020年02月05日
重要性: 深度报告
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摘要: 报告名称:【招商宏观】新冠病毒疫情时期的外资-中国跨境资本流动数据月报2019年12月
研究员:谢亚轩,刘亚欣,罗云峰,张一平,高明,张秋雨
报告类型:宏观经济*专题报告
报告日期:20200205

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【内容摘要】

核心观点:
1月21至23日,因国内新冠病毒疫情初步发酵,外资连续三日净卖出A股,2月3日,在A股大幅调整之际,外资却通过陆股通大举买入A股场。我们认为,外资行为的背后反映的是价值投资理念。

2月3日外资为什么大举买入?因为从三方面来看,春节首日的A股市场已经充分反映了现阶段疫情的负面影响,并存着超调:第一,外资先减持后增持的行为恰恰说明其对疫情准确定价问题的关注。第二,2月3日A股开盘各主要指数的跌幅即超过了假期期间A50期货和恒生中国企业指数跌幅。第三,股债回报比已突破历史极值。

疫情冲击中,国际投资者发挥了价值投资者的市场稳定器作用。当市场出现明显的超调时,外资“价值投资”的理念开始发挥主要作用,因市场价值被低估而买入,因市场价值被高估而卖出。而从此次事件可见,国际投资者可以在关键时点降低、缓和A股波动,从而一定程度上起到了市场稳定器的作用。

目前海外机构对疫情影响的看法较国内机构机构略显悲观。向前看,海外机构对国内一季度经济的展望相对国内机构更为悲观,并认为A股仍然有下行压力,国内机构对于经济的下滑幅度相对乐观,并且认为当前为入市时机。

【摘要结束】
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