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【招商宏观】CPI到达峰值,PPI由负转正——2020年1月CPI、PPI分析

作者: 谢亚轩,高明,罗云峰,张一平,刘亚欣,张秋雨
时间: 2020年02月10日
重要性: 一般报告
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摘要: 报告名称:【招商宏观】CPI到达峰值,PPI由负转正——2020年1月CPI、PPI分析
研究员:谢亚轩,高明,罗云峰,张一平,刘亚欣,张秋雨
报告类型:宏观经济*定期报告
报告日期:20200210

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【内容摘要】

事件:
2020年02月10日国家统计局发布:2020年1月CPI同比5.4%,前值4.5%;环比+1.4%,前值0.0%;PPI同比+0.1%,前值-0.5%;环比0.0%,前值0.0%。

核心观点:
1. CPI同比增速大概率已经到达年内峰值,预计一季度结束后将回落到4.0%;二季度结束后将回落到3.0%。但需关注鲜菜鲜果、交通燃料项的持续上升。
2. PPI同比增速已经由负转正,预计一季度基本保持正值,二季度可能出现负值。1月出厂价改善最为明显的工业子行业集中在能源和原材料领域,其次是消费品制造领域;装备制造领域仍处在缓慢收窄降幅的过程之中。
3. 不确定性来自于疫情冲击。参考SARS时期的经验,CPI与PPI会在疫情爆发期趋于上行,在疫情缓解过程中出现回落。

【摘要结束】
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