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环保/电力周报第189期(2020/2/9)—环保板块“补涨”意识增强

作者: 朱纯阳,张晨,宋盈盈
时间: 2020年02月12日
重要性: 一般报告
行业评级: 推荐
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摘要: 报告名称:环保/电力周报第189期(2020/2/9)—环保板块“补涨”意识增强
研究员:朱纯阳,张晨,宋盈盈
报告类型:行业研究*定期报告
报告日期:20200209

行业/子行业:公用事业
公司名称及代码:
投资建议:推荐

【内容摘要】

【近期工作及本周工作计划】路演,调研;本周工作:拟路演,调研等。
【短期观点-每周更新—环保板块“补涨”意识增强】
2月7日(上周五),环保板块出现普涨,涨停公司19家,涨幅超过5%的公司37家。我们小组上周开工周报中所提到2020年环保整体逻辑“环保是兼顾中国投资需求和环境需求的唯一选择---即将发生的环保投资放量升级与聚焦”,终于开始在开工首周的第五天逐步验证。
环保行业的定点治污属性契合当前的疫情防御环境,同时行业的投资属性,也会在未来疫情稳定后契合市政投资建设加码的经济恢复环境。环保行业的双重属性,将在2020年体现的非常适宜。
而在这两个环境中,我们小组认为可以贯穿发展的主线是“升级”主线(详见我们2020年环保行业策略报告,其中有具体表述),其中污水的升级,对应标的为碧水源,固废的升级,对应标的为维尔利,监测的升级,对应标的为先河环保。三者目前为我们贯穿全年的推荐品种。
【个股推荐及推荐顺序-最新更新】重点推荐顺序:碧水源、维尔利和先河环保。
碧水源:碧水源是我国领先的膜法水处理整体解决方案提供者,自2018年以来,公司对质量欠缺的PPP项目进行梳理,目前基本完成,当前在手的约500亿项目,质量可靠,大部分已获得贷款支持,历史经营风险已基本消除;同时,公司项目进度推进顺利,2019年Q3实现业绩快速恢复,单季度扣非后归母净利润同比增长约80%,同时保持良好现金流,公司业绩拐点已现,全年业绩有望实现大幅度恢复性增长。在未来发展方向上,公司坚定回归膜法水处理的本源业务,有望凭借其成熟领先的“MBR+DF”双膜法工艺,在水污染治理将进入超净化、资源化的背景下,在困扰我国水环境的华北地下水漏斗、海水淡化国产化及低成本化、高原湖泊保护、自来水安全升级等重大问题上取得突破;公司6月引入中交集团作为战略投资者,双方在业务、资金、合作模式等方面协同效应明显,近期已有双方合作下的大型项目落地,协同效应逐步释放;未来随着双方协同持续深化,在促进碧水源在融资和新增订单获取持续改善的同时,有助于碧水源市场地位及形象将进一步提升,为公司在膜法水深度处理道路上行稳致远、解决我国水环境问题的理想实现增添动力,实现更高层次的长远发展。整体而言,公司当前不仅站在全年维度业绩恢复的重要拐点,更是站在公司长期基本面反转和估值提升的重要拐点。

【摘要结束】
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