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中科曙光(603019)深度报告:凤凰涅槃,高性能+信创双翼齐飞

作者: 刘玉萍
时间: 2020年05月19日
重要性: 深度报告
行业评级:
公司评级: 强烈推荐-A
相关股票代码: 603019
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摘要: 报告名称:中科曙光(603019)深度报告:凤凰涅槃,高性能+信创双翼齐飞
研究员:刘玉萍
报告类型:公司研究*深度报告
报告日期:20200518

行业/子行业:计算机设备
公司名称及代码:中科曙光(603019)
投资建议:强烈推荐-A

【内容摘要】

受益新基建的高性能计算领军。在云计算、新基建等需求带动下,我国信息基础建设将进入旺季,数据量爆发式增长将拉动高性能计算需求快速提升,预计未来5年高性能计算市场规模将保持两位数增长。公司是我国高性能计算领军者,连续10年在我国HPC市场份额排名第一,曙光6000、硅立方等高性能计算机在行业内处于领先地位。公司技术优势突出,产品结构逐渐向高端集中,我们判断未来公司业绩与市场份额将稳步提升。

信创规划打开国产服务器芯片成长空间。公司参股企业天津海光于16年获得AMD技术授权,目前已经具备自研服务器芯片的能力。我们判断19年公司被BIS列入“实体名单”并未影响海光芯片研发进度,芯片产能顺利调整后有望加速新一代芯片量产。我们认为高性能计算机国产化是公司未来发展的核心战略,与国家信创规划高度一致,公司大概率成为服务器芯片的核心供应商之一。

投资建议:公司是行业内为数不多具备HPC以及CPU自主核心技术的企业,预计20-22年归母净利润分别为7.51/10.13/13.53 亿元,维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示:供应链风险,芯片业务进展不顺,ARM架构冲击。

【摘要结束】
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