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生产强势回暖——高频数据跟踪(2020年5月第3周)

作者: 尹睿哲,李晴
时间: 2020年05月20日
重要性: 深度报告
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摘要: 报告名称:生产强势回暖——高频数据跟踪(2020年5月第3周)
研究员:尹睿哲,李晴
报告类型:债券研究*定期报告
报告日期:20200520

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【内容摘要】

#经济增长:生产强势回暖,需求平稳回补

生产强势回暖。(1)发电耗煤量同比扩大至14.6%。过去一周,5大发电集团日均耗煤量58.0万吨,周环比上涨5.3万吨(+10.1%)。5月以来,日均耗煤量同比上涨14.6%,涨幅进一步扩大。(2)唐山钢厂高炉开工率与产能利用率上升至2016年10月以来新高。过去一周,唐山钢厂高炉开工率从82.5%小幅上升至83.3%,产能利用率从82.7%大幅上升至87.6%,均创下16年10月以来的新高。(3)汽车半钢轮胎开工率强反弹至60%以上。过去一周,汽车半钢胎开工率自28.3%大幅反弹至60.2%;全钢胎开工率从53.5%上升至62.8%。半钢轮胎开工率近期波动较大,除了假期因素外,海外需求对其影响仍需进一步观察。

需求平稳回补。(1)商品房销售仍在改善。过去一周,30大中城市商品房周销售面积333.6万平方米,创年后新高。5月以来,商品房成交面积环比上涨5.1%,同比下跌15.7%;其中,一线城市边际改善程度最明显,环比上涨18.0%。(2)土地成交转弱。5月以来,100城土地成交面积3个月移动同比下跌13.8%;其中,一线城市同比上涨14.8%,绝对水平仍然不低。(3)乘用车销量平稳。5月1-10日,乘用车零售销售环比增长12%,同比下降7.0%。(4)钢材需求旺盛。过去一周,螺纹钢、线材、热轧和冷轧周环比分别上涨2.0%、4.3%、4.4%和4.8%。在钢厂开工率不断攀升的同时,库存仍在去化,反映了需求较为旺盛并对价格形成支撑。(5)水泥价格继续上涨。过去一周,全国水泥价格环比上涨0.3%,华东和长江地区环比上涨0.3%和0.7%。5月以来,水泥均价环比上涨0.6%,同比下跌1.9%,跌幅已经持稳。(6)浮法玻璃价格低位企稳。过去一周,浮法玻璃周环比小幅上涨0.2%。(7)SCFI指数同比反弹。过去一周,SCFI和CCFI指数环比下跌0.1%。5月以来,SCFI指数环比上升0.3%,同比上涨14.3%;CCFI指数环比下跌5.0%,同比上涨5.1%。海外订单削减在出口上的反映仍存在时滞。

#通货膨胀:猪价加速下跌,油价维持反弹

CPI:猪价加速下跌。过去一周,农产品价格指数环比下跌2.2%。5月以来,该指数同比上涨2.0%,涨幅较上月收窄4.4个百分点。分品种看,鸡蛋、蔬菜和水果同比分别下跌24.5%、5.6%和19.6%;猪肉同比上涨99.7%,涨幅较上月大幅收窄20.7个百分点。过去一周,猪肉加速下跌,仔猪、生猪和猪肉周环比分别下跌5.4%、9.0%和7.1%。

PPI:油价维持反弹。过去一周,CRB指数环比上涨0.9%,南华工业品指数环比上涨2.6%。5月以来,CRB现货指数环比上涨1.1%,同比下跌13.5%;南华工业品指数环比上涨3.4%,同比下跌11.2%,内盘强于外盘。随着减产的进行以及美欧逐步启动复工,国际原油价格继续上涨,布伦特现货价从25.7美元上涨至32.7美元,WTI现货价从24.1美元上涨至32.5美元,基本回到3月中旬的位置。

【摘要结束】
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