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两轮半周期—关于美元的问答之一

作者: 谢亚轩,刘亚欣,罗云峰,张一平,高明,张秋雨
时间: 2020年07月25日
重要性: 一般报告
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摘要: 报告名称:两轮半周期—关于美元的问答之一
研究员:谢亚轩,刘亚欣,罗云峰,张一平,高明,张秋雨
报告类型:宏观经济*专题报告
报告日期:20200724

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【内容摘要】

1973年以来美元运行了“两轮半”周期,我们认为美元未来将进入一个持续走弱的趋势,完成余下的半轮美元下行周期。

早在3月,我们即正确预判本轮美元转弱。3月22日《美元流动性窘迫和人民币汇率走势》中提出,当时的美元快速走强是美元流动性“窘迫”所致,这样的非常态必然不能持久,103的美元指数也远脱离美国经济的基本面,未来美元指数将出现回落,人民币走势将由弱转强。在5月6日的《不要只看到港元强,更要看到外溢效应》,我们再次强调这一观点。在5月30日的《人民币汇率当前的“斗而不破”》中明确指出:对未来两个季度美元指数的基准预测是下降至95以下,人民币兑美元回到7左右的水平。

基于以上看法,我们试图回答关于美元指数的三个问题:第一,招商宏观团队再次强调美元由强转弱的目的是什么?第二,美元将走弱到什么程度?第三,美元转弱对于大类资产配置有什么影响?

【摘要结束】
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